TAILIEUCHUNG - Tài chính doanh nghiệp ( Bài tập)_ Chapter 17

Tài liệu bài tập thưc hành môn Tài chính doanh nghiệp_ Chapter 17 | Chapter 17 Valuation and Capital Budgeting for the Levered Firm a. The maximum price that Hertz should be willing to pay for the fleet of cars with allequity funding is the price that makes the NPV of the transaction equal to zero. NPV -Purchase Price PV 1- TC Earnings Before Taxes and Depreciation PV Depreciation Tax Shield Let P equal the purchase price of the fleet. NPV -P 1OO OOO P 5 Set the NPV equal to zero. 0 -P 1OO OOO P 5 P 250 P 5 P 250 250 P 337 095 Therefore the most that Hertz should be willing to pay for the fleet of cars with all-equity funding is 337 095. b. The adjusted present value APV of a project equals the net present value of the project if it were funded completely by equity plus the net present value of any financing side effects. In Hertz s case the NPV of financing side effects equals the after-tax present value of the cash flows resulting from the firm s debt. APV NPV All-Equity NPV Financing Side Effects NPV All-Equity NPV -Purchase Price PV 1- TC Earnings Before Taxes and Depreciation PV Depreciation Tax Shield Hertz paid 325 000 for the fleet of cars. Because this fleet will be fully depreciated over five years using the straight-line method annual depreciation expense equals 65 000 325 000 5 . NPV - 325 000 1OO OOO 65 OOO 8 968 NPV Financing Side Effects The net present value of financing side effects equals the after-tax present value of cash flows resulting from the firm s debt. NPV Financing Side Effects Proceeds - After-Tax PV Interest Payments -PV Principal Payments Given a known level of debt debt cash flows should be discounted at the pre-tax cost of debt rB 8 . NPV Financing Side Effects 200 000 - 1 - 2OO OOO - 200 000 5 21 720 APV APV NPV All-Equity NPV Financing Side Effects 8 968 21 720 30 688 Therefore if Hertz uses 200 000 of five-year 8 debt to fund the 325 000 .

• Tài chính doanh nghiệp
• giáo trình đại học
• kinh tế học
• Tài chính doanh nghiệp
• bài tập tài chính doanh nghiệp
• giá trị hiện tại ròng
• Chương trình giáo dục đại học
• Giáo trình giáo dục đại học
• Giáo dục đại học
• Tiểu luận giáo dục học
• Thuyết trình giáo dục đại học
• Giáo dục đại học Việt Nam
• Giáo dục đại học thế giới
• Suy nghĩ về giáo trình Đại học
• Xây dựng giáo trình Đại học
• Việc xây dựng giáo trình Đại học
• Chất lượng giáo trình Đại học
• Nâng cao chất lượng giáo trình Đại học
• Giáo dục đại học ngoài công lập
• Giảng viên đại học ngoài công lập
• Sinh viên đại học ngoài công lập
• Đánh giá chất lượng giáo dục đại học
• Chất lượng giáo dục đại học
• Giáo trình Quản lý giáo dục đại học quân sự
• Quản lý giáo dục đại học quân sự
• Kế hoạch quản lý giáo dục đại học quân sự
• Mục tiêu quản lý giáo dục đại học quân sự
• Quá trình quản lý giáo dục đại học quân sự
• Phương pháp quản lý giáo dục đại học quân sự
• Đại học ngoài công lập
• Quản lý giáo dục đại học ngoài công lập
• Giáo dục đại học ngoài công lập Việt Nam
• Đại học công lập
• Giáo dục đại học công lập
• Hệ thống giáo dục đại học Việt Nam
• Chất lượng sinh viên
• Cải cách giáo dục
• Giáo dục Hoa Kỳ
• Giáo dục đại học Hoa Kỳ
• Đặc điểm giáo dục đại học Hoa Kỳ
• Tài chính giáo dục
• Tài chính giáo dục đại học
• Tài chính giáo dục đại học Việt Nam
• Hệ mục tiêu trong chương trình giáo dục đại học
• Mục tiêu chương trình giáo dục đại học Việt Nam
• Mục tiêu chương trình đào tạo bậc đại học Hoa kỳ
• Hệ mục tiêu chung cho chương trình giáo dục đại học
• Thông tư số 07 2015 TT BGDĐT
• Trình độ đào tạo giáo dục đại học
• Quy trình xây dựng trình độ đại học
• Quy trình xây dựng trình độ thạc sĩ
• Quy trình xây dựng trình độ tiến sĩ
• Chuẩn đầu ra giáo dục đại học
• Thiết kế chương trình giáo dục đại học
• Mục tiêu giáo dục đại học
• Điều tra nhu cầu đào tạo
• Quy trình phát triển giáo dục đại học
• Giáo dục đại học Việt Nam và thế giới
• Đặc trưng giáo dục đại học
• Văn minh nông nghiệp
• Quản lý nhà trường đại học
• Quản lý giáo dục đại học
• Nghiên cứu khoa học trong giáo dục đại học
• Nghiên cứu khoa học
• Quản lý nguồn nhân lực giáo dục
• Quản lý nguồn nhân lực giáo dục đại học quân sự
• Quản lý cơ sở vật chất kỹ thuật giáo dục
• Quản lý chất lượng giáo dục đại học quân sự
• Giáo dục học đại cương
• Giáo trình giáo dục học đại cương 1
• Giáo dục học đại cương 1 phần 1
• Giáo dục học
• Giáo dục học là một khoa học
• Tâm lý giáo dục
• Đánh giá chất lượng giáo dục
• Chất lượng giáo dục
• Giáo dục ngoài công lập
• Giáo dục học đại cương 1 phần 2
• Giáo dục và sự phát triển nhân cách
• Giáo dục phổ thông Việt Nam
• Giáo dục phổ thông Phần Lan
• Giáo dục phổ thông
• Giáo dục Singapore
• Cấu trúc giáo dục Singapore
• Hệ thống giáo dục