Kinh doanh - Marketing
Kinh tế quản lý
Biểu mẫu - Văn bản
Tài chính - Ngân hàng
Công nghệ thông tin
Tiếng anh ngoại ngữ
Kĩ thuật công nghệ
Khoa học tự nhiên
Khoa học xã hội
Văn hóa nghệ thuật
Sức khỏe - Y tế
Văn bản luật
Nông Lâm Ngư
Kỹ năng mềm
Luận văn - Báo cáo
Giải trí - Thư giãn
Tài liệu phổ thông
Văn mẫu
Tài liệu HOT
Tìm
Danh mục
Kinh doanh - Marketing
Kinh tế quản lý
Biểu mẫu - Văn bản
Tài chính - Ngân hàng
Công nghệ thông tin
Tiếng anh ngoại ngữ
Kĩ thuật công nghệ
Khoa học tự nhiên
Khoa học xã hội
Văn hóa nghệ thuật
Y tế sức khỏe
Văn bản luật
Nông lâm ngư
Kĩ năng mềm
Luận văn - Báo cáo
Giải trí - Thư giãn
Tài liệu phổ thông
Văn mẫu
Thông tin
Điều khoản sử dụng
Quy định bảo mật
Quy chế hoạt động
Chính sách bản quyền
0
Trang chủ
Tài Chính - Ngân Hàng
Quỹ đầu tư
Lecture Investments (6/e) - Chapter 16: Managing bond portfolios
TAILIEUCHUNG - Lecture Investments (6/e) - Chapter 16: Managing bond portfolios
In this chapter we turn to various strategies that bond portfolio managers can pursue, making a distinction between passive and active strategies. A passive investment strategy takes market prices of securities as fairly set. Rather than attempting to beat the market by exploiting superior information or insight, passive managers act to maintain an appropriate risk–return balance given market opportunities. | Chapter 16 Managing Bond Portfolios Active strategy Trade on interest rate predictions Trade on market inefficiencies Passive strategy Control risk Balance risk and return Basic Strategies Inverse relationship between price and yield. An increase in a bond’s yield to maturity results in a smaller price decline than the gain associated with a decrease in yield. Long-term bonds tend to be more price sensitive than short-term bonds. Bond Pricing Relationships As maturity increases, price sensitivity increases at a decreasing rate. Price sensitivity is inversely related to a bond’s coupon rate. Price sensitivity is inversely related to the yield to maturity at which the bond is selling. Bond Pricing Relationships (cont’d) A measure of the effective maturity of a bond. The weighted average of the times until each payment is received, with the weights proportional to the present value of the payment. Duration is shorter than maturity for all bonds except zero coupon bonds. Duration is equal to maturity for zero coupon bonds. Duration Duration: Calculation 8% Bond Time years Payment PV of CF (10%) Weight C1 X C4 .5 40 .0395 .0197 1 40 .0376 .0376 40 1040 sum .0358 . 8871 .0537 Duration Calculation: Spreadsheet Price change is proportional to duration and not to maturity. P/P = -D x [ (1+y) / (1+y) D* = modified duration D* = D / (1+y) P/P = - D* x y Duration/Price Relationship Rules for Duration Rule 1 The duration of a zero-coupon bond equals its time to maturity. Rule 2 Holding maturity constant, a bond’s duration is higher when the coupon rate is lower. Rule 3 Holding the coupon rate constant, a bond’s duration generally increases with its time to maturity. Rule 4 Holding other factors constant, the duration of a coupon bond is higher when the bond’s yield to maturity is lower. Rules for Duration (cont’d) Rules 5 The duration of a level perpetuity is equal to: Rule 6 The duration of a level annuity is equal to: Rules for Duration (cont’d) Rule 7 The duration for a corporate bond is equal to: Yield Price Duration Pricing Error from convexity Duration and Convexity Correction for Convexity Correction for Convexity: Bond-Index Funds Immunization of interest rate risk: Net worth immunization Duration of assets = Duration of liabilities Target date immunization Holding Period matches Duration Cash flow matching and dedication Passive Management Substitution swap Inter-market swap Rate anticipation swap Pure yield pickup Tax swap Active Management: Swapping Strategies Maturity Yield to Maturity % 3 mon 6 mon 9 mon .75 Yield Curve Ride Contingent Immunization A combination of active and passive management. The strategy involves active management with a floor rate of return. As long as the rate earned exceeds the floor, the portfolio is actively managed. Once the floor rate or trigger rate is reached, the portfolio is immunized. Interest Rate Swaps Contract between two parties to exchange a series of cash flows One party pays a fixed rate and receives a variable rate One party pays a variable rate and receives a fixed rate Payments based on notional principal Swap Example Figure 16-11 Swap Dealer Company B Company A LIBOR LIBOR LIBOR 7%
Ðức Quảng
84
19
ppt
Báo lỗi
Trùng lắp nội dung
Văn hóa đồi trụy
Phản động
Bản quyền
File lỗi
Khác
Upload
Tải xuống
đang nạp các trang xem trước
Bấm vào đây để xem trước nội dung
Tải xuống
TÀI LIỆU LIÊN QUAN
Lecture Investment analysis & portfolio management - Chapter 2: Basic introduction investment and investment analysis
22
117
0
Lecture Investment analysis & portfolio management 4: Basic introduction investment analysis
25
111
0
Lecture Investment analysis & portfolio management 4: Basic introduction investment analysis
25
83
4
Lecture Investment analysis & portfolio management - Chapter 5: Investment analysis
36
117
0
Lecture Investment analysis & portfolio management - Chapter 6: Investment analysis
32
111
1
Lecture Investment analysis & portfolio management - Chapter 7: Investment analysis
21
100
0
Lecture Investment analysis & portfolio management - Chapter 8: Investment analysis
23
116
1
Lecture Investment analysis & portfolio management - Chapter 9: Investment analysis
26
114
0
Lecture Investment analysis & portfolio management - Chapter 32: Investment analysis and portfolio management
29
94
0
Lecture Investment analysis & portfolio management - Chapter 6: Investment analysis
32
95
3
TÀI LIỆU XEM NHIỀU
Một Case Về Hematology (1)
8
461864
55
Giới thiệu :Lập trình mã nguồn mở
14
22634
59
Tiểu luận: Tư tưởng Hồ Chí Minh về xây dựng nhà nước trong sạch vững mạnh
13
10884
529
Câu hỏi và đáp án bài tập tình huống Quản trị học
14
10064
446
Phân tích và làm rõ ý kiến sau: “Bài thơ Tự tình II vừa nói lên bi kịch duyên phận vừa cho thấy khát vọng sống, khát vọng hạnh phúc của Hồ Xuân Hương”
3
9518
104
Ebook Facts and Figures – Basic reading practice: Phần 1 – Đặng Tuấn Anh (Dịch)
249
8279
1125
Tiểu luận: Nội dung tư tưởng Hồ Chí Minh về đạo đức
16
8230
423
Mẫu đơn thông tin ứng viên ngân hàng VIB
8
7864
2220
Đề tài: Dự án kinh doanh thời trang quần áo nữ
17
6683
253
Vật lý hạt cơ bản (1)
29
5769
85
TỪ KHÓA LIÊN QUAN
Quỹ đầu tư
Investment environment
Lecture Investments
Active portfolio management
Capital markets
Managing bond portfolios
Bond pricing relationships
Investment analysis
Portfolio management
Investment management
Investment theory
Investment companies
Time value of money
Doctoral thesis summary
The impact of the investment environment
Investment decisions
Small and medium enterprises
Investment decision of the business
Characteristics of investment
TÀI LIỆU MỚI ĐĂNG
beginning Ubuntu Linux phần 1
34
212
1
26-04-2024
extremetech Hacking Firefox phần 7
46
187
0
26-04-2024
Posted prices versus bargaining in markets_7
23
155
0
26-04-2024
Công nghiệp gang thép Việt Nam : Một giai đoạn phát triển và chuyển đổi chính sách mới part 5
6
194
0
26-04-2024
MySQL Database Usage & Administration PHẦN 7
37
156
0
26-04-2024
BÀI GIẢNG VỀ - MẠCH ĐIỆN II - Chương I: Phân tích mạch trong miền thời gian
38
140
0
26-04-2024
The profit magic of stock Timing The Markets_5
22
119
0
26-04-2024
Đóng mới oto 8 chỗ ngồi part 9
10
116
0
26-04-2024
Diseases of the Liver and Biliary System - part 1
33
123
0
26-04-2024
báo cáo hóa học:" Rare ligamentum flavum cyst causing incapacitating lumbar spinal stenosis: Experience with 3 Chinese patients"
4
96
0
26-04-2024
TÀI LIỆU HOT
Mẫu đơn thông tin ứng viên ngân hàng VIB
8
7864
2220
Giáo trình Tư tưởng Hồ Chí Minh - Mạch Quang Thắng (Dành cho bậc ĐH - Không chuyên ngành Lý luận chính trị)
152
5722
1368
Ebook Chào con ba mẹ đã sẵn sàng
112
3767
1231
Ebook Tuyển tập đề bài và bài văn nghị luận xã hội: Phần 1
62
5318
1136
Ebook Facts and Figures – Basic reading practice: Phần 1 – Đặng Tuấn Anh (Dịch)
249
8279
1125
Giáo trình Văn hóa kinh doanh - PGS.TS. Dương Thị Liễu
561
3498
643
Tiểu luận: Tư tưởng Hồ Chí Minh về xây dựng nhà nước trong sạch vững mạnh
13
10884
529
Giáo trình Sinh lí học trẻ em: Phần 1 - TS Lê Thanh Vân
122
3683
525
Giáo trình Pháp luật đại cương: Phần 1 - NXB ĐH Sư Phạm
274
4045
514
Bài tập nhóm quản lý dự án: Dự án xây dựng quán cafe
35
4127
480
Đã phát hiện trình chặn quảng cáo AdBlock
Trang web này phụ thuộc vào doanh thu từ số lần hiển thị quảng cáo để tồn tại. Vui lòng tắt trình chặn quảng cáo của bạn hoặc tạm dừng tính năng chặn quảng cáo cho trang web này.