TAILIEUCHUNG - Cấu trúc vốn và những tác động của nó

Bài viết này sẽ bổ sung thêm hai tác động của cấu trúc vốn tới giá trị doanh nghiệp nói chung và giá trị vốn chủ sở hữu nói riêng. Ở trường hợp thứ nhất, cấu trúc vốn không ảnh hưởng tới giá trị chung của doanh nghiệp nhưng tạo ra sự dịch chuyển giá trị từ chủ nợ sang chủ sở hữu. Trường hợp thứ hai, cấu trúc vốn có thể ảnh hưởng tới giá trị toàn doanh nghiệp nói chung cũng như giá trị của chủ sở hữu nói riêng. Cơ chể dịch chuyển giá trị giữa. | Câu trúc vôn và những tác động của nó Bài viết này sẽ bổ sung thêm hai tác động của cấu trúc vốn tới giá trị doanh nghiệp nói chung và giá trị vốn chủ sở hữu nói riêng. Ở trường hợp thứ nhất cấu trúc vốn không ảnh hưởng tới giá trị chung của doanh nghiệp nhưng tạo ra sự dịch chuyển giá trị từ chủ nợ sang chủ sở hữu. Trường hợp thứ hai cấu trúc vốn có thể ảnh hưởng tới giá trị toàn doanh nghiệp nói chung cũng như giá trị của chủ sở hữu nói riêng. Cơ chể dịch chuyển giá trị giữa chủ nợ và chủ sở hữu như sau. Khi doanh nghiệp tăng tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu rủi ro tài chính đối với danh nghiệp đó tăng lên khiến cho giá trị của khoản nợ hiện tại bị giảm xuống do rủi ro tăng lên mà lãi suất không tăng theo . Nếu giả định việc tăng tỷ lệ nợ không làm thay đổi giá trị của toàn doanh nghiệp thì việc giá trị của khoản nợ hiện tại giảm xuống đồng nghĩa với giá trị vốn chủ sở hữu tăng lên. Ví dụ đơn giản sau đây sẽ minh họa rõ hơn cho luận điểm này. Giả sử tại thời điểm cuối năm T0 Công ty A đang có một khoản nợ với số tiền 40 triệu sẽ phải trả vào cuối năm T1. Công ty A đang thực hiện một dự án khả năng thành công phụ thuộc vào tình hình biến động thị trường trong năm T1. Nếu thị trường thuận lợi dự án sẽ mang lại cho Công ty 300 triệu nếu thị trường ở mức bình thường dự án sẽ mang lại 100 triệu. Nếu thị trường không thuận lợi dự án sẽ mang lại 50 triệu. Để đơn giản ta giả định công ty A chấm dứt hoạt động sau khi thực hiện xong dự án bỏ qua giá trị thời gian của tiền. Với những dữ kiện như vậy giá trị của Công ty A của chủ nợ và chủ sở hữu có thể được ước tính như sau Tình hình thị trường năm T1 Dòng Dòng Dòng tiền thu từ tiền cho chủ tiền cho chủ Xác suất dự án nợ sở hữu Không thuận lợi 50 40 10 100 40 60 Bình thường Thuận lợi 300 40 260 Giá trị hiện tại thời điểm T0 135 40 95 Như vậy giá trị của công ty A tại thời điểm T0 là 135 triệu trong đó giá trị khoản nợ là 40 triệu giá trị vốn chủ sở hữu là 95 triệu. Bây giờ ta sẽ phân tích xem việc thay đổi cấu trúc

• Tài chính doanh nghiệp
• tác động của cấu trúc vốn
• tài chính
• tài liệu về tài chính
• cấu trúc vốn
• vốn doanh nghiệp
• chuyên ngành tài chính
• Luận văn Thạc sĩ Kinh tế
• Tài chính ngân hàng
• Quản lý tài chính
• Kết quả hoạt động kinh doanh
• Thị trường chứng khoán
• Rủi ro tài chính của doanh nghiệp
• Doanh nghiệp xi măng
• Tác động cấu trúc vốn đến sự cân bằng tài chính
• Tác động của cấu trúc vốn đến khả năng thanh toán
• Tái cấu trúc hệ thống ngân hàng
• Cấu trúc hệ thống ngân hàng thương mại
• Thị trường vốn
• Phát triển thị trường vốn
• Tác động của tái cấu trúc ngân hàng
• Chính sách tái cấu trúc ngân hàng
• Các yếu tố tác động đến cấu trúc vốn
• Cấu trúc vốn của các doanh nghiệp
• Doanh nghiệp niêm yết
• Doanh nghiệp phi tài chính
• Nghiên cứu Khoa học
• Cấu trúc vốn của ngành
• Cấu trúc vốn doanh nghiệp nội ngành
• Quản trị doanh nghiệp
• Nghiên cứu Khoa học Quản trị kinh doanh
• Hệ thống thuế thu nhập
• Tác động của hệ thống thuế thu nhập
• Công ty cổ phẩn Việt Nam
• Vốn của công ty cổ phẩn Việt Nam
• Cấu trúc vốn tại Việt Nam
• cấu trúc vốn tối ưu
• mô hình xác định cấu trúc vốn tối ưu
• quỹ đầu tư
• Tạp chí Khoa học
• Vốn kinh doanh
• Cấu trúc vốn kinh doanh
• Tái cấu trúc vốn
• Vốn chủ sở hữu
• Tài chính doanh nghiệp
• Luận án Tiến sĩ
• Luận án Tiến sĩ Tài chính Ngân hàng
• Tài chính Ngân hàng
• Khả năng sinh lời của các doanh nghiệp
• Tóm tắt luận án Tiến sĩ
• Tóm tắt luận án Tài chính Ngân hàng
• Tái cấu trúc doanh nghiệp
• Lý thuyết tái cấu trúc doanh nghiệp
• Tác động của tái cấu trúc doanh nghiệp
• Lý thuyết lợi thế cạnh tranh
• Lý thuyết cơ cấu vốn tối ưu
• Lợi ích của tái cấu trúc công ty
• Cấu trúc vốn doanh nghiệp
• Giá trị doanh nghiệp
• Luận án Tiến sĩ Kinh tế
• Tiến sĩ Kinh tế
• Luận án Kinh tế
• Tổ chức tài chính vi mô
• kế toán
• kế toán tiền gửi
• ngân hàng
• Kinh tế học
• Cấu trúc vốn của doanh nghiệp
• Cấu trúc vốn của Modigliani
• Luận văn Thạc sĩ
• Doanh nghiệp ngành xây dựng
• Nhân tố tác động đến cấu trúc vốn
• Vốn luân chuyển
• Doanh nghiệp nhỏ và vừa
• Tái cấu trúc về quản lý tài chính
• Luận văn Thạc sĩ Kế toán
• Doanh nghiệp ngành thép
• Quản lý vốn
• Cấu trúc vốn ngành thép
• Cấu trúc sở hữu
• Vốn nhà nước
• Nhân tố vĩ mô
• Tác động của nhân tố vĩ mô
• Tốc độ tăng trưởng kinh tế
• Điều kiện thị trường vốn
• Điều kiện thị trường nợ
• Nhân tố vĩ mô đến cấu trúc vốn
• Công ty niêm yết
• Thị trường chứng khoán Việt Nam
• Phương pháp hồi quy REM
• Quản lý doanh nghiệp
• Ngân hàng thương mại
• Hiệu quả hoạt động
• Huy động vốn