TAILIEUCHUNG - Viết tiếp Cấu trúc vốn và những tác động của nó

Cơ chể dịch chuyển giá trị giữa chủ nợ và chủ sở hữu như sau. Khi doanh nghiệp tăng tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu, rủi ro tài chính đối với danh nghiệp đó tăng lên, khiến cho giá trị của khoản nợ hiện tại bị giảm xuống (do rủi ro tăng lên mà lãi suất không tăng theo). Nếu giả định việc tăng tỷ lệ nợ không làm thay đổi giá trị của toàn doanh nghiệp thì việc giá trị của khoản nợ hiện tại giảm xuống đồng nghĩa với giá trị vốn chủ sở hữu tăng. | Viêt tiêp Câu trúc vốn và những tác động của nó Cơ chể dịch chuyển giá trị giữa chủ nợ và chủ sở hữu như sau. Khi doanh nghiệp tăng tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu rủi ro tài chính đối với danh nghiệp đó tăng lên khiến cho giá trị của khoản nợ hiện tại bị giảm xuống do rủi ro tăng lên mà lãi suất không tăng theo . Nếu giả định việc tăng tỷ lệ nợ không làm thay đổi giá trị của toàn doanh nghiệp thì việc giá trị của khoản nợ hiện tại giảm xuống đồng nghĩa với giá trị vốn chủ sở hữu tăng lên. Ví dụ đơn giản sau đây sẽ minh họa rõ hơn cho luận điểm này. Giả sử tại thời điểm cuối năm T0 Công ty A đang có một khoản nợ với số tiền 40 triệu sẽ phải trả vào cuối năm T1. Công ty A đang thực hiện một dự án khả năng thành công phụ thuộc vào tình hình biến động thị trường trong năm T1. Nếu thị trường thuận lợi dự án sẽ mang lại cho Công ty 300 triệu nếu thị trường ở mức bình thường dự án sẽ mang lại 100 triệu. Nếu thị trường không thuận lợi dự án sẽ mang lại 50 triệu. Để đơn giản ta giả định công ty A chấm dứt hoạt động sau khi thực hiện xong dự án bỏ qua giá trị thời gian của tiền. Với những dữ kiện như vậy giá trị của Công ty A của chủ nợ và chủ sở hữu có thể được ước tính như sau Tình hình thị Dòng tiền trường năm T1 Xác suât thu từ dự án cho chủ sở Dòng tiền Dòng tiền cho chủ nợ hữu Không thuận lợi 50 40 10 Bình thường 100 40 60 Thuận lợi 300 40 260 Giá trị hiện tại thời điểm T0 135 40 95 Như vậy giá trị của công ty A tại thời điểm T0 là 135 triệu trong đó giá trị khoản nợ là 40 triệu giá trị vốn chủ sở hữu là 95 triệu. Bây giờ ta sẽ phân tích xem việc thay đổi cấu trúc vốn bằng cách phát hành thêm nợ sẽ ảnh hưởng như thế nào tới giá trị của công ty của chủ nợ và chủ sở hữu. Giả sử tại thời điểm T0 Công ty A phát hành trái phiếu mệnh giá 60 triệu thời hạn một năm. Số tiền thu được sẽ dùng để trả cổ tức. Giá trị của Công ty A và các chủ nợ chủ sở hữu ngay sau khi phát hành khoản nợ mới như sau Lưu ý trong trường hợp thị trường không thuận lợi dòng tiền thu được chỉ

• Ngân hàng - Tín dụng
• Cấu trúc vốn
• cấu trúc vốn tối ưu
• vốn doanh nghiệp
• chuyên ngành tài chính
• mô hình xác định cấu trúc vốn tối ưu
• quỹ đầu tư
• Tóm lược cấu trúc vốn
• Lý thuyết về cấu trúc vốn
• Tìm hiểu cấu trúc vốn
• Giới thiệu cấu trúc vốn
• Tài liệu cấu trúc vốn
• Luận văn Thạc sĩ Kinh tế
• Tài chính ngân hàng
• Quản lý tài chính
• Kết quả hoạt động kinh doanh
• Thị trường chứng khoán
• Tái cấu trúc vốn
• Nợ dài hạn
• Vốn chủ sở hữu
• Đánh giá thực trạng cấu trúc vốn
• Giải pháp thực hiện tái cấu trúc vốn
• Nhân tố ảnh hưởng cấu trúc vốn
• Mô hình cấu trúc vốn
• Bất động sản Việt Nam
• Doanh nghiệp bất động sản Việt Nam
• Lý thuyết cấu trúc vốn
• Tiểu luận tài chính tiền tệ
• Quy trình hoạch định cấu trúc vốn
• Hoạch định cấu trúc vốn
• Chi trả tiền mặt
• Cấu trúc vốn quốc tế
• Hiệu quả doanh nghiệp với cấu trúc vốn
• Quy mô doanh nghiệp với cấu trúc vốn
• Tài chính hành vi
• Quyết định về cấu trúc vốn
• Góc độ tài chính hành vi
• Khóa luận tốt nghiệp
• Thị trường chứng khoán Việt Nam
• Hoạch định cấu trúc vốn tối ưu
• Luận văn Phân tích cấu trúc vốn
• Phân tích cấu trúc vốn
• Chi phí sử dụng vốn
• Khái niệm cấu trúc vốn
• Luận văn ngân hàng
• Tái cấu trúc tài chính doanh nghiệp
• Khoản nợ phải trả
• Tái cấu trúc khoản nợ phải trả
• Kinh nghiệm tái cấu trúc vốn
• Tái cơ cấu tài chính
• Chi phí vốn
• Phân tích chi phí sử dụng vốn
• Chi phí cố định
• tài chính
• tài liệu về tài chính
• Quyết định cấu trúc vốn
• bài giảng Quyết định cấu trúc vốn
• tài liệu Quyết định cấu trúc vốn
• thẩm định dự án
• đầu tư dự án
• huy động vốn
• huy động đầu tư
• rủi ro đầu tư
• Lý thuyết đánh đổi
• Cấu trúc vốn doanh nghiệp
• Rủi ro tài chính doanh nghiệp
• Cấu trúc vốn công ty
• Tìm hiểu cấu trúc vốn công ty
• Quyết định cấu trúc vốn công ty
• Lợi nhuận của công ty
• Quyết định đầu tư
• Nghiên cứu Khoa học
• Cấu trúc vốn của ngành
• Cấu trúc vốn doanh nghiệp nội ngành
• Quản trị doanh nghiệp
• Nghiên cứu Khoa học Quản trị kinh doanh
• Tái cấu trúc nền kinh tế
• Tái cấu trúc nguồn vốn
• Nguồn vốn quốc gia
• Thực trạng nguồn vốn quốc gia
• Phân bổ nguồn vốn
• Vốn huy động
• Công ty Cổ phần Dịch vụ Hàng không
• Luận văn chuyên ngành Tài chính ngân hàng
• Tái cấu trúc hệ thống ngân hàng
• Cấu trúc hệ thống ngân hàng thương mại
• Thị trường vốn
• Phát triển thị trường vốn
• Tác động của tái cấu trúc ngân hàng
• Chính sách tái cấu trúc ngân hàng
• Tài chính doanh nghiệp
• Cấu trúc tài chính
• Thị trường tài chính
• lý thuyết tài chính
• thuyết quan hệ trung gian
• định nghĩa cấu trúc vốn
• chỉ tiêu cấu trúc vốn
• rủi ro tài chính
• đòn bẩy tài chính
• Đề tài nghiên cứu khoa học kinh tế
• Nghiên cứu cấu trúc vốn doanh nghiệp
• Cấu trúc vốn doanh nghiệp Việt Nam
• Phương pháp phân tích hồi qui