TAILIEUCHUNG - Quan hệ giữa đầu tư với dòng tiền và yếu tố hạn chế tài chính: Nhìn từ các nghiên cứu trải nghiệm

Các nghiên cứu thực nghiệm ở thị trường các nước xem xét quyết định đầu tư của doanh nghiệp sẽ thay đổi như thế nào với từng mức độ khác nhau của dòng tiền nội bộ, nghĩa là đánh giá độ nhạy cảm của đầu tư với dòng tiền bên trong. Độ nhạy cảm này khác nhau ở các doanh nghiệp, tùy theo nguồn tài chính bên trong và khả năng tiếp cận nguồn tài chính bên ngoài của doanh nghiệp. | Nghiên Cứu & Trao Đổi Quan hệ giữa đầu tư với dòng tiền và yếu tố hạn chế tài chính: Nhìn từ các nghiên cứu trải nghiệm Lê Hà Diễm Chi Trường Đại học Ngân hàng Nhận bài: 05/06/2015 - Duyệt đăng: 10/08/2015 C ác nghiên cứu thực nghiệm ở thị trường các nước xem xét quyết định đầu tư của doanh nghiệp sẽ thay đổi như thế nào với từng mức độ khác nhau của dòng tiền nội bộ, nghĩa là đánh giá độ nhạy cảm của đầu tư với dòng tiền bên trong. Độ nhạy cảm này khác nhau ở các doanh nghiệp, tùy theo nguồn tài chính bên trong và khả năng tiếp cận nguồn tài chính bên ngoài của doanh nghiệp. Chính lý do này đã hướng các nghiên cứu thực nghiệm về ảnh hưởng của dòng tiền đến đầu tư trong những điều kiện nguồn tài chính khác nhau của doanh nghiệp, hay được biết đến như là độ nhạy cảm của đầu tư với dòng tiền trong hạn chế tài chính. Từ khoá: Quyết định đầu tư, dòng tiền nội bộ, độ nhạy cảm của đầu tư, hạn chế tài chính. 1. Hạn chế tài chính của doanh nghiệp Một câu hỏi quan trọng trong một quyết định đầu tư của doanh nghiệp (DN) đó là nguồn tài chính nào dùng để tài trợ cho đầu tư. Xét về cách tiếp cận nguồn vốn, có 02 nguồn tài trợ cho đầu tư của doanh nghiệp: Thứ nhất, là nguồn vốn bên trong, nguồn vốn từ lợi nhuận tích lũy, từ nợ tự phát do quá trình hoạt động của DN; Thứ hai, là nguồn vốn từ bên ngoài như nguồn vốn từ vay mượn và nguồn vốn từ việc phát hành cổ phần mới. Ở mỗi nguồn vốn, doanh nghiệp đều phải trả một chi phí cho việc sử dụng nó. Nếu doanh nghiệp đi vay, chi phí phải trả đó là lãi vay. Lợi nhuận tích lũy nếu không được sử dụng để đầu tư, nó sẽ được chia cho cổ đông dưới dạng cổ tức. Cổ đông có thể sử dụng lượng tiền này để đầu tư sinh lợi. Vì thế, nếu doanh nghiệp sử dụng nguồn vốn nội bộ từ lợi nhuận tích lũy để đầu tư, chi phí trả cho nguồn vốn này ít nhất phải bằng chi phí cơ hội mà các cổ đông mất đi. Khi phát hành cổ phần mới, nghĩa là doanh nghiệp tạo ra một chi phí cho những cổ đông hiện tại. Cổ phần mới làm tăng số lượng cổ phiếu lưu hành và sẽ

• Tài chính doanh nghiệp
• Quyết định đầu tư
• Dòng tiền nội bộ
• Độ nhạy cảm của đầu tư
• Hạn chế tài chính
• Hạn chế tài chính của doanh nghiệp
• Quản trị dự án đầu tư
• Bài giảng Quản trị dự án đầu tư
• Lập dự án đầu tư
• Ra quyết định đầu tư
• Xác định dự án đầu tư
• Báo cáo dự án đầu tư
• Mẫu Quyết định chủ trương đầu tư
• Quyết định chủ trương đầu tư
• Chủ trương đầu tư
• Đầu tư dự án
• Chấp thuận nhà đầu tư
• Dự án đầu tư
• Quy mô dự án
• Luật đầu tư xây dựng
• Luật đầu tư
• Quy định hướng dẫn đầu tư
• Đầu tư phát triển nhà ở
• Quyết định hỗ trợ đầu tư nhà ở
• Đầu tư nhà ở cho người nghèo
• Đánh giá hiệu quả đầu tư
• Hiệu quả đầu tư
• Quản lý dự án đầu tư
• Tiêu chuẩn đánh giá hiệu quả đầu tư
• Đầu tư dài hạn
• Đầu tư doanh nghiệp
• Bài giảng Luật Đầu tư
• Hoạt động đầu tư ra nước ngoài
• Quỹ đầu tư chứng khoán
• Thủ tục đầu tư
• Đăng ký đầu tư
• Quyết định đầu tư ra nước ngoài
• Hình thức đầu tư
• Đầu tư ngắn hạn
• Tiêu chí quyết định đầu tư dài hạn
• Quyết định đầu tư dài hạn
• Theo dõi dự án
• Sở kế hoạch đầu tư
• Bộ kế hoạch và đầu tư
• Luật đầu tư Việt Nam
• Văn bản đầu tư
• Tóm tắt luận án Tiến sĩ
• Tóm tắt luận án
• Ảnh hưởng của môi trường đầu tư
• Môi trường đầu tư
• Quyết định đầu tư của doanh nghiệp
• Hoạch định ngân sách vốn đầu tư
• Ngân sách vốn đầu tư
• Vốn đầu tư
• Đề xuất về dự án đầu tư
• Mô hình hợp tác công tư
• Tranh chấp hợp đồng đầu tư
• Giải quyết tranh chấp đầu tư
• Luật đầu tư quốc tế
• Khoa học pháp lý
• Thẩm định dự án đầu tư
• Thiết lập dự án đầu tư
• Phương thức thẩm định dự án đầu tư
• Tài chính ngân hàng
• Công tác thẩm định dự án đầu tư
• Luận văn dự án đầu tư
• Hoạch định ngân sách vốn
• Quyết định tài chính
• Tiểu luận Triết học
• Quyết định đầu tư dự án
• Thẩm định đầu tư dự án
• Lĩnh vực thẩm định đầu tư dự án
• Công tác thẩm định
• Tài chính đầu tư
• thẩm định dự án
• huy động vốn
• huy động đầu tư
• rủi ro đầu tư
• Thủ tục đầu tư trong nước
• Thẩm tra đầu tư
• Thủ tục đầu tư theo dự án
• Thủ tục quyết định chủ trương đầu tư
• Đầu tư theo hình thức hợp đồng
• Kinh tế đầu tư
• Bài giảng Kinh tế đầu tư
• Kinh tế doanh nghiệp
• Đầu tư phát triển trong doanh nghiệp
• Nguồn vốn đầu tư
• Nội dung đầu tư phát triển trong doanh nghiệp
• Quyết định 18
• Văn bản luật đầu tư
• Dự luật đầu tư
• Quyết định về đầu tư
• Luật đầu tư nước ngoài tại Việt Nam
• Chính sách đầu tư kinh tế
• Nghị định đầu tư thương mại
• Quyết định kí quỹ dự án đầu tư
• Quỹ đầu tư là gì
• Quỹ tiền tệ quốc tế
• Đầu tư quốc tế
• Tiêu chí quyết định đầu tư
• Danh mục dự án đầu tư
• Đầu tư sử dụng đất
• Đầu tư xây dựng
• Đầu tư xây dựng giao thông nông thôn
• Dự án đầu tư ngoài khu công nghiệp
• Đầu tư công trình nước sạch
• Quản lý khai thác công trình đầu tư
• Quyết định 1549
• Quyết định 1439