Kinh doanh - Marketing
Kinh tế quản lý
Biểu mẫu - Văn bản
Tài chính - Ngân hàng
Công nghệ thông tin
Tiếng anh ngoại ngữ
Kĩ thuật công nghệ
Khoa học tự nhiên
Khoa học xã hội
Văn hóa nghệ thuật
Sức khỏe - Y tế
Văn bản luật
Nông Lâm Ngư
Kỹ năng mềm
Luận văn - Báo cáo
Giải trí - Thư giãn
Tài liệu phổ thông
Văn mẫu
Tài liệu HOT
Tìm
Danh mục
Kinh doanh - Marketing
Kinh tế quản lý
Biểu mẫu - Văn bản
Tài chính - Ngân hàng
Công nghệ thông tin
Tiếng anh ngoại ngữ
Kĩ thuật công nghệ
Khoa học tự nhiên
Khoa học xã hội
Văn hóa nghệ thuật
Y tế sức khỏe
Văn bản luật
Nông lâm ngư
Kĩ năng mềm
Luận văn - Báo cáo
Giải trí - Thư giãn
Tài liệu phổ thông
Văn mẫu
Thông tin
Điều khoản sử dụng
Quy định bảo mật
Quy chế hoạt động
Chính sách bản quyền
0
Trang chủ
Tài Chính - Ngân Hàng
Quỹ đầu tư
Lecture Investments (6/e) - Chapter 18: Equity valuation models
TAILIEUCHUNG - Lecture Investments (6/e) - Chapter 18: Equity valuation models
This chapter describes the valuation models that stock market analysts use to uncover mispriced securities. The models presented are those used by fundamental analysts, those analysts who use information concerning the current and prospective profitability of a company to assess its fair market value. | Chapter 18 Equity Valuation Models Basic Types of Models Balance Sheet Models Dividend Discount Models Price/Earning Ratios Estimating Growth Rates and Opportunities Models of Equity Valuation Intrinsic Value Self assigned Value Variety of models are used for estimation Market Price Consensus value of all potential traders Trading Signal IV > MP Buy IV < MP Sell or Short Sell IV = MP Hold or Fairly Priced Intrinsic Value and Market Price V0 = Value of Stock Dt = Dividend k = required return Dividend Discount Models: General Model Stocks that have earnings and dividends that are expected to remain constant. Preferred Stock No Growth Model E1 = D1 = $ k = .15 V0 = $ / .15 = $ No Growth Model: Example g = constant perpetual growth rate Constant Growth Model E1 = $ b = 40% k = 15% (1-b) = 60% D1 = $ g = 8% V0 = / (.15 - .08) = $ Constant Growth Model: Example g = growth rate in dividends ROE = Return on Equity for the firm b = plowback or retention percentage rate (1- dividend payout percentage rate) Estimating Dividend Growth Rates PN = the expected sales price for the stock at time N N = the specified number of years the stock is expected to be held Specified Holding Period Model PVGO = Present Value of Growth Opportunities E1 = Earnings Per Share for period 1 Growth & No Growth Components of Value ROE = 20% d = 60% b = 40% E1 = $ D1 = $ k = 15% g = .20 x .40 = .08 or 8% Partitioning Value: Example Vo = value with growth NGVo = no growth component value PVGO = Present Value of Growth Opportunities Partitioning Value: Example P/E Ratios are a function of two factors Required Rates of Return (k) Expected growth in Dividends Uses Relative valuation Extensive Use in industry Price Earnings Ratios E1 - expected earnings for next year E1 is equal to D1 under no growth k - required rate of return P/E Ratio: No Expected Growth b = retention ratio ROE = Return on Equity P/E Ratio with Constant Growth E0 = $ g = 0 k = P0 = D/k = $ = $ PE = 1/k = 1/.125 = 8 Numerical Example: No Growth b = 60% ROE = 15% (1-b) = 40% E1 = $ (1 + (.6)(.15)) = $ D1 = $ () = $ k = g = 9% P0 = (.) = $ PE = = PE = (1 - .60) / (.125 - .09) = Numerical Example with Growth Pitfalls in P/E Analysis Use of accounting earnings Historical costs May not reflect economic earnings Reported earnings fluctuate around the business cycle. Other Valuation Ratios Price-to-Book Price-to-Cash Flow Price-to-Sales Inflation and Equity Valuation Inflation has an impact on equity valuations. Historical costs underestimate economic costs. Empirical research shows that inflation has an adverse effect on equity values. Research shows that real rates of return are lower with high rates of inflation. Lower Equity Values with Inflation Shocks cause expectation of lower earnings by market participants. Returns are viewed as being riskier with higher rates of inflation. Real dividends are lower because of taxes.
Kim Khuyên
98
22
ppt
Báo lỗi
Trùng lắp nội dung
Văn hóa đồi trụy
Phản động
Bản quyền
File lỗi
Khác
Upload
Tải xuống
đang nạp các trang xem trước
Không thể tạo bản xem trước, hãy bấm tải xuống
Tải xuống
TÀI LIỆU LIÊN QUAN
Lecture Investment analysis & portfolio management - Chapter 2: Basic introduction investment and investment analysis
22
117
0
Lecture Investment analysis & portfolio management 4: Basic introduction investment analysis
25
111
0
Lecture Investment analysis & portfolio management 4: Basic introduction investment analysis
25
83
4
Lecture Investment analysis & portfolio management - Chapter 5: Investment analysis
36
117
0
Lecture Investment analysis & portfolio management - Chapter 6: Investment analysis
32
111
1
Lecture Investment analysis & portfolio management - Chapter 7: Investment analysis
21
100
0
Lecture Investment analysis & portfolio management - Chapter 8: Investment analysis
23
116
1
Lecture Investment analysis & portfolio management - Chapter 9: Investment analysis
26
114
0
Lecture Investment analysis & portfolio management - Chapter 32: Investment analysis and portfolio management
29
94
0
Lecture Investment analysis & portfolio management - Chapter 6: Investment analysis
32
95
3
TÀI LIỆU XEM NHIỀU
Một Case Về Hematology (1)
8
461870
55
Giới thiệu :Lập trình mã nguồn mở
14
22661
59
Tiểu luận: Tư tưởng Hồ Chí Minh về xây dựng nhà nước trong sạch vững mạnh
13
10897
529
Câu hỏi và đáp án bài tập tình huống Quản trị học
14
10069
446
Phân tích và làm rõ ý kiến sau: “Bài thơ Tự tình II vừa nói lên bi kịch duyên phận vừa cho thấy khát vọng sống, khát vọng hạnh phúc của Hồ Xuân Hương”
3
9525
104
Ebook Facts and Figures – Basic reading practice: Phần 1 – Đặng Tuấn Anh (Dịch)
249
8293
1125
Tiểu luận: Nội dung tư tưởng Hồ Chí Minh về đạo đức
16
8242
423
Mẫu đơn thông tin ứng viên ngân hàng VIB
8
7865
2220
Đề tài: Dự án kinh doanh thời trang quần áo nữ
17
6691
253
Vật lý hạt cơ bản (1)
29
5774
85
TỪ KHÓA LIÊN QUAN
Quỹ đầu tư
Investment environment
Lecture Investments
Active portfolio management
Capital markets
Equity valuation models
Market price
Investment analysis
Portfolio management
Investment management
Investment theory
Investment companies
Time value of money
Doctoral thesis summary
The impact of the investment environment
Investment decisions
Small and medium enterprises
Investment decision of the business
Characteristics of investment
TÀI LIỆU MỚI ĐĂNG
Giáo án mầm non chương trình đổi mới: Gia đình vui nhộn
4
312
1
28-04-2024
Báo cáo khoa học: Loss of kinase activity in Mycobacterium tuberculosis multidomain protein Rv1364c
14
235
0
28-04-2024
Posted prices versus bargaining in markets_7
23
157
0
28-04-2024
The profit magic of stock Timing The Markets_5
22
120
0
28-04-2024
Khurana et al. Journal of Orthopaedic Surgery and Research 2010, 5:23
7
134
0
28-04-2024
Bài Tiểu Luận Chuyên Đề Tổ Chức Hoạt Động Nhận Thức Trong Dạy Học Vật Lý " Định Luật Ôm Cho Các Loại Đoạn Mạch Chứa Nguồn Điện"
10
151
3
28-04-2024
Fecal Incontinence Diagnosis and Treatment - part 8
35
103
0
28-04-2024
MẪU CHỨNG CHỈ QUẢN LÝ VŨ KHÍ, VẬT LIỆU NỔ, CCHT
1
118
0
28-04-2024
Báo cáo nghiên cứu nông nghiệp " Introduction of the principles of GAP for citrus through implementation of citrus IPM using Farmer Field Schools "
12
92
0
28-04-2024
Báo cáo nghiên cứu nông nghiệp " Biofertiliser inoculant technology for the growth of rice in Vietnam: Developing technical infrastructure for quality assurance and village production for farmers "
12
87
0
28-04-2024
TÀI LIỆU HOT
Mẫu đơn thông tin ứng viên ngân hàng VIB
8
7865
2220
Giáo trình Tư tưởng Hồ Chí Minh - Mạch Quang Thắng (Dành cho bậc ĐH - Không chuyên ngành Lý luận chính trị)
152
5752
1381
Ebook Chào con ba mẹ đã sẵn sàng
112
3769
1231
Ebook Tuyển tập đề bài và bài văn nghị luận xã hội: Phần 1
62
5325
1136
Ebook Facts and Figures – Basic reading practice: Phần 1 – Đặng Tuấn Anh (Dịch)
249
8293
1125
Giáo trình Văn hóa kinh doanh - PGS.TS. Dương Thị Liễu
561
3502
643
Tiểu luận: Tư tưởng Hồ Chí Minh về xây dựng nhà nước trong sạch vững mạnh
13
10897
529
Giáo trình Sinh lí học trẻ em: Phần 1 - TS Lê Thanh Vân
122
3687
525
Giáo trình Pháp luật đại cương: Phần 1 - NXB ĐH Sư Phạm
274
4055
516
Bài tập nhóm quản lý dự án: Dự án xây dựng quán cafe
35
4132
480
Đã phát hiện trình chặn quảng cáo AdBlock
Trang web này phụ thuộc vào doanh thu từ số lần hiển thị quảng cáo để tồn tại. Vui lòng tắt trình chặn quảng cáo của bạn hoặc tạm dừng tính năng chặn quảng cáo cho trang web này.