TAILIEUCHUNG - Bài giảng Phân tích tài chính (2016): Bài 10 - Nguyễn Xuân Thành

Bài 10: Giả thuyết thị trường hiệu quả. Những nội dung chính trong chương này gồm: Giá phản ánh thông tin, tính ngẫu nhiên trong biến động giá, bước đi ngẫu nhiên (random walk), giả thuyết thị trường hiệu quả, các phiên bản EMH – Fama,. . | Bài 10 Giả thuyết thị trường hiệu quả Phân tích Tài chính MPP8 - Học kỳ Xuân 2016 Nguyễn Xuân Thành 3 17 2016 1 Giá phản ánh thông tin Điều gì xảy ra nếu ta biết chắc chắn rằng giá cổ phiếu Vinamilk sẽ tăng từ mức P 136 nghìn đ cp hiện nay lên mức P 150 nghìn đ cp sau 1 tháng nữa - Tại thời điểm hiện tại t 0 Đi vay 136 nghìn đ với lãi suất rf 1 tháng Dùng số tiền vay để mua 1 cp Vinamilk - Tại thời điểm sau 1 tháng t 1 Bán 1 cp Vinamilk với giá 150 nghìn đ Trả nợ ngân hàng 136 1 1 137 36 nghìn đ Lợi nhuận chắc chắn với số tiền bỏ ra ban đầu 0 150 - 137 36 12 64 nghìn đ - Mọi người sẽ đầu tư theo chiến lược trên để hưởng lợi nhuận chênh lệch giá. Ai có tiền hay có thể vay tiền cũng đi mua cổ phiếu Vinamilk và làm cho giá cổ phiếu Vinamilk sẽ tăng lên ngay lập tức. - Mọi người sẽ còn tiếp tục mua cổ phiếu Vinamilk cho đến khi không thể có cơ hội thu lợi nhuận. Giá cố phiếu Vinamilk tại t 0 sẽ ngay lập tức tăng lên P P 1 r 148 51 nghìn đ. - Mức giá mới P được nói là đã phản ánh ngay thông tin tốt về tiềm năng tăng giá. Tính ngẫu nhiên trong biến động giá Sự thay đổi giá chứng khoán xảy ra ngẫu nhiên và không thể dự đoán. Các nhà đầu tư kỳ vọng rằng sau một tháng giá Vinamilk sẽ tăng lên E P 150 nghìn đ. Giá kỳ vọng này nghĩa là gì - Ví dụ giá cổ phiếu Vinamilk sau 1 tháng có thể Tăng lên 200 nghìn đ Tăng lên 150 nghìn đ Giảm xuống 100 nghìn đ - Xác suất xảy ra mỗi tình huống giá trên là 1 3. Giá kỳ vọng E P 1 3 200 1 3 150 1 3 100 150 nghìn đ Sau 1 tháng giá cổ phiếu Vinamilk sẽ rơi vào 1 trong 3 kết cục. Nhưng ta không thể biết chắc chắn giá Vinamilk sau 1 tháng nữa sẽ là bao nhiêu. Bước đi của giá cổ phiếu trong tương lai là bước đi ngẫu .

• Tài chính doanh nghiệp
• Phân tích tài chính
• Bài giảng Phân tích tài chính
• Giả thuyết thị trường hiệu quả
• Giá phản ánh thông tin
• Biến động giá
• Kiểm định EMH dạng yếu
• Phân tích chính sách kinh tế
• Phân tích chính sách thương mại
• Bài giảng Phân tích chính sách kinh tế thương mại
• Nội dung phân tích chính sách
• Phương pháp phân tích chính sách
• Phân tích mục tiêu chính sách
• Phân tích báo cáo tài chính
• Phân tích cấu trúc vốn
• Phân tích xu hướng
• Phương pháp phân tích báo cáo tài chính
• Báo các tài chính
• Phương pháp phân tích báo các tài chính
• Công cụ phân tích báo các tài chính
• Quy trình phân tích báo các tài chính
• Nội dung phân tích báo các tài chính
• Báo cáo tài chính
• Kỹ thuật phân tích tài chính doanh nghiệp
• Phương pháp phân tích tài chính doanh nghiệp
• Phân tích tài chính doanh nghiệp
• Giáo trình phân tích tài chính
• Tài liệu phân tích tài chính
• Kiến thức phân tích tài chính
• Tìm hiểu về phân tích tài chính
• Cách thức phân tích tài chính
• Đề thi Phân tích tài chính
• Câu hỏi thi Phân tích tài chính
• Luyện thi Phân tích tài chính
• Bài thi Phân tích tài chính
• Hướng dẫn thi Phân tích tài chính
• Tài liệu thi Phân tích tài chính
• Cấu trúc tài chính
• Phân tích cấu trúc tài chính
• Phân tích cơ cấu nguồn vốn
• Nội dung phân tích tài chính
• Công cụ phân tích tài chính
• Các bước phân tích tài chính
• Tổng quan về phân tích tài chính
• Quy trình phân tích tài chính
• Khái niệm phân tích tài chính
• Bài giảng Phân tích báo cáo tài chính
• Kỹ thuật phân tích báo cáo tài chính
• Tổ chức phân tích báo cáo tài chính
• Phân tích hiệu quả kinh doanh
• Phân tích hoạt động kinh doanh
• Phân tích tỷ số
• Phân tích chính sách
• Bài giảng Phân tích chính sách
• Phân tích chính sách qua dự án luật
• Nguyên tắc phân tích chính sách
• Bước phân tích chính sách
• Tình huống phân tích chính sách
• Hoạch định phân tích chính sách công
• Chủ thể phân tích chính sách
• Tổ chức nhân sự phân tích chính sách
• Tổ chức hệ thống phân tích chính sách
• Tổ chức thông tin phân tích chính sách
• Trang thiết bị phân tích chính sách
• Quy trình phân tích chính sách kinh tế
• Lập kế hoạch phân tích chính sách kinh tế
• Phân tích các chủ đề đặc biệt
• Phân tích dấu hiệu khủng hoảng tài chính
• Cân bằng tài chính
• Phương pháp phân tích tài chính
• Phân tích hoạt động tài chính
• Hoạt động tài chính
• Đánh giá tình hình tài chính doanh nghiệp
• Hệ thống báo cáo tài chính
• Quy trình phân tích báo cáo tài chính
• Giới thiệu phân tích chính sách
• Cơ sở phân tích chính sách
• Lý thuyết phân tích chính sách
• Phương pháp phân tích
• Thực hiện phân tích chính sách
• Nâng cao năng lực tài chính
• Đối tượng phân tích tài chính
• Tổ chức công tác phân tích tài chính
• Loại hình phân tích tài chính
• Phân tích hệ số tài chính
• Cơ cấu tài chính
• Khả năng sinh lời
• Hệ số tài chính
• Phân tích tài chính công ty
• bài giảng Phân tích tài chính công ty
• tài chính doanh nghiệp
• Phân tích chính sách công đoạn chính phủ
• Quy trình phân tích chính sách
• Phân tích chính sách trong lập pháp
• Mô hình qui trình chính sách