TAILIEUCHUNG - Mối quan hệ giữa chính sách tiền tệ và lạm phát
Bài viết Mối quan hệ giữa chính sách tiền tệ và lạm phát trình bày khía cạnh lý thuyết, giữa chính sách tiền tệ và lạm phát có mối quan hệ chặt chẽ, đặc biệt là trong dài hạn. Tuy nhiên, thực tế tại các nước phát triển thời gian qua cho thấy, chính sách nới lỏng tiền tệ quy mô lớn có thể song hành cùng với lạm phát thấp,. . | TÀI CHÍNH - Tháng 3/2017 MỐI QUAN HỆ GIỮA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ VÀ LẠM PHÁT TS. NGUYỄN ĐỨC ĐỘ - Viện Kinh tế Tài chính Xét trên khía cạnh lý thuyết, giữa chính sách tiền tệ và lạm phát có mối quan hệ chặt chẽ, đặc biệt là trong dài hạn. Tuy nhiên, thực tế tại các nước phát triển thời gian qua cho thấy, chính sách nới lỏng tiền tệ quy mô lớn có thể song hành cùng với lạm phát thấp. Nói cách khác, chính sách tiền tệ cũng có những giới hạn nhất định trong việc thúc đẩy lạm phát. Liệu điều này có đang xảy ra ở Việt Nam? Từ khóa: Chính sách tiền tệ, lạm phát, kinh tế, kinh tế vĩ mô On the theoretical basis, there is strong relationship between monetary policy and inflation, especially in the long run. However, practices in developed countries show that monetary relaxation at large scale may be applicable under the condition of low inflation. In the other words, monetary policy has its specific limit at boosting inflation. Is it happening in Vietnam? Keywords: Monetary policy, inflation, economics, macroeconomics Ngày nhận bài: 17/1/2017 Ngày chuyển phản biện: 17/1/2017 Ngày nhận phản biện: 9/2/2017 Ngày chấp nhận đăng: 10/2/2017 Xu hướng lạm phát thấp và giới hạn của chính sách tiền tệ Sau giai đoạn lạm phát cao 2008-2011, kể từ giữa năm 2012 lạm phát tại Việt Nam đã được kiềm chế ở mức một con số (Hình 1). Bên cạnh những tác động của giá xăng dầu giảm trên thị trường thế giới, những kết quả đạt được trong việc kiềm chế lạm phát có đóng góp rất lớn của công tác điều hành chính sách tiền tệ. Tốc độ tăng cung tiền thời gian qua đã được điều tiết hợp lý hơn nhiều so với từ năm 2010 trở về trước. Nếu như tốc độ tăng cung tiền M2 trung bình trong giai đoạn 2007-2010 ở mức hơn 30%, thì trong giai đoạn 2011-2015 đã giảm xuống còn 16,7%. Tuy nhiên, điểm đáng chú ý là kể từ cuối năm 2014 trở lại đây, lạm phát luôn ở mức dưới 2%, nếu không tính đến các đợt điều chỉnh giá bằng biện pháp hành chính. Điển hình là chỉ số giảm phát GDP trong năm 2015 đã giảm 0,2% (Hình 2), còn .
đang nạp các trang xem trước
