TAILIEUCHUNG - Principles of Private Firm Valuation phần 6

trở lại kiếm được trên sự trở lại CAPM là khoảng 8 Cochrane đã nghiên cứu tất cả các khoản đầu tư liên doanh trong cơ sở dữ liệu VentureOne từ năm 1987 thông qua tháng Sáu Sau khi điều chỉnh các dữ liệu sai lệch chọn lựa, ông ước tính một sự trở lại số học trung bình hàng năm là 57%, | 82 PRINCIPLES OF PRIVATE FIRM VALUATION return earned above the CAPM return was about 8 Cochrane studied all venture investments in the VentureOne database from 1987 through June After adjusting the data for selection bias he estimates an arithmetic average annualized return of 57 percent with an arithmetic standard deviation of 119 percent. The beta of these funds was about unity implying a return in excess of CAPM in the neighborhood of 40 percent. This return is likely to be too high since it is not net of fees and other compensation that venture capitalists ordinarily receive. The return standard deviation also suggests a great deal of variability. Despite these shortcomings it appears that firm-specific risk is significant and should be part of any cost of equity capital calculation. THE COST OF DEBT Like public firms private firms have debt on the balance sheet. For newly issued debt at par the cost is simply the coupon rate or if it is bank debt it is typically some function of the prime rate. Estimating the cost of debt becomes somewhat more difficult when the analyst needs to calculate the current cost of previously issued debt. This exercise can be carried out by undertaking a credit analysis of the firm in much the same way a bank credit analyst might do. One model that is very useful for this purpose is Altman s Z score The steps in determining the cost of a private firm s debt using this model are Estimate the firm s Z score using the Altman model. Convert the Z score to a debt rating. Determine the cost of debt for a given maturity as the rate on a Treasury security of equivalent maturity plus the expected yield spread of equivalent debt relative to the rate on the Treasury security. Add an additional risk premium to reflect firm size. The Z score model for private firms is given by Equation . Z X X1 X X2 X X3 0 .42 X X4 X X5 current assets - current liabilities where Xi total assets X2 X3 .

• Kế hoạch kinh doanh
• kỹ thuật PR
• dùng internet để kinh doanh
• kinh doanh bằng marketing
• kỹ năng kinh doanh
• nghệ thuật bán hàng
• nghệ thuật tiếp thị
• ngành quản trị kinh doanh
• học kinh doanh
• học làm giàu
• kinh doanh quảng cáo
• sách kinh doanh
• sách doanh nhân ngày nay
• quản lí nhân sự
• kinh doanh tiền tệ
• kinh doanh đa cấp
• quản trị kinh doanh MLM
• kĩ năng pr
• nghệ thuật pr
• bí quyết pr
• chiến lược pr
• đại lý pr
• kĩ năng marketing
• chiến dịch pr
• kế hoạch pr
• 6C trong PR
• tài liệu PR
• chuyên ngành PR
• thủ thuật PR
• kỹ năng PR
• Bài giảng Bài 2
• Nghiên cứu PR
• Đánh giá PR
• Sự cần thiết của việc nghiên cứu PR
• Phương pháp nghiên cứu PR
• Kỹ thuật nghiên cứu PR
• tổng quan về pr
• quan hệ công chúng
• Bài giảng Quan hệ công chúng
• PR nội bộ
• Vai trò PR nội bộ
• Kỹ thuật PR nội bộ
• Công cụ PR nội bộ
• bán hàng
• kỹ năng bán hàng
• PR
• Nhân tố X trong nghề PR
• khái niệm PR
• PR là gì
• kinh nghiệm PR
• bài học PR
• kỹ năng mềm
• kỹ năng quản lý
• nghệ thuật quản lý
• Viết bài PR
• Chiến thuật quảng cáo
• Phương pháp marketing
• Marketing hiệu quả
• Kỹ năng marketing
• Quy trình để viết bài PR
• Chiến thuật viết bài PR
• PR và Marketing
• Kỹ năng viết bài PR
• Nghệ thuật marketing
• Kinh nghiệm bán hàng
• PR bản thân
• nghệ thuật PR bản thân
• thương hiệu bản thân
• nhân cách sống
• quảng cáo bản thân
• kỹ năng cá nhân
• kiến thức kinh doanh
• thủ thuật kinh doanh
• sách hay cho kinh doanh
• nghệ thuật kinh doanh
• kỹ thuật PR truyền thông
• kỹ thuật quảng cáo
• Kinh doanh
• tiếp thị
• truyền thông
• kỹ thuật tuyên truyền
• Nghiên cứu y học
• Thiếu máu lạnh
• Kỹ thuật hóa mô miễn dịch
• Thụ thể Estrogen
• Thụ thể PR
• Thụ thể Human epidermal growth factor receptor 2
• tâm lý
• nghệ thuật sống
• kỹ năng phỏng vấn
• “PR” tên tuổi trên thị trường tuyển dụng
• kinh nghiệm phỏng vấn
• nghệ thuật trả lời nhà tuyển dụng
• bí quyết phỏng vấn xin việc
• kỹ năng tuyển dụng
• thông tin truyền thông
• marketing
• kế hoạch kinh doanh
• quản trị marketing
• chiến lược
• chiiến thuật
• kỹ năng