TAILIEUCHUNG - Financial Analysis With Microsoft Excel-Mayes, Shank - Chapter 9

CHAPTER 9 The Cost of Capital Define “hurdle rate” and show how it relates to the firm’s Weighted Average Cost of Capital (WACC). Calculate the WACC using both book- and market-value weights. Calculate component costs of capital with flotation costs and taxes. | 9 The Cost of Capital After studying this chapter you should be able to 1. Define hurdle rate and show how it relates to the firm s Weighted Average Cost of Capital WACC . 2. Calculate the WACC using both book- and market-value weights. 3. Calculate component costs of capital with flotation costs and taxes. 4. Explain how and why a firm s WACC changes as total capital requirements change. 5. Use Excel to calculate the break-points in a firm s marginal WACC curve and graph this curve in Excel. Knowledge of a firm s cost of capital is vital if managers are to make appropriate decisions regarding the use of the firm s funds. Without this knowledge poor investments may be made that actually reduce shareholder wealth. In this chapter we will examine what the cost of capital is and how to calculate it. 255 256 The Cost of Capital The Appropriate Hurdle Rate A firm s required rate of return on investments is often referred to as its hurdle rate because all projects must earn a rate of return high enough to clear this rate. Otherwise a project will not cover its cost of financing thereby reducing shareholder wealth. But what is the appropriate rate to use Let s look at an example. The managers of the Rocky Mountain Motors RMM are considering the purchase of a new tract of land which will be held for one year. The purchase price of the land is 10 000. RMM s capital structure is currently made up of 40 debt 10 preferred stock and 50 common equity. Because this capital structure is considered to be optimal any new financing will be raised in the same proportions. RMM must raise the new funds as indicated in Table 9-1. Table 9-1 Funding for RMM s Land Purchase Source of Funds Amount Dollar Cost After-Tax Cost Debt 4 000 280 7 Preferred Stock 1 000 100 10 Common Stock 5 000 600 12 Total 10 000 980 Before making the decision RMM s managers must determine what required rate of return will simultaneously satisfy all of their capital providers. What minimum rate of return will

• Tài chính doanh nghiệp
• thống kê tài chính
• quản lí nguồn vốn
• quản lí doanh nghiệp
• tin học kinh tế
• tin học ứng dụng
• Thống kê kinh doanh
• Bài giảng Thống kê kinh doanh
• Thống kê vốn doanh nghiệp
• Thống kê hoạt động tài chính của doanh nghiệp
• Thống kê vốn đầu tư doanh nghiệp
• Thống kê vốn sản xuất kinh doanh
• Niên giám thống kê 2009
• Niên giám thống kê Việt Nam
• Thống kê văn hóa 2009
• Thống kê thể thao 2009
• Thống kê bưu chính viễn thông 2009
• Thống kê giáo dục 2009
• Niên giám thống kê 2004
• Thống kê y tế
• Thống kê giáo dục
• Thống kê thể thao
• Thống kê mức sống dân cư
• Thống kê bưu chính
• Thống kê ứng dụng trong Bưu chính
• Thống kê ứng dụng trong viễn thông
• Thống kê ứng dụng
• Trình bày số liệu thống kê
• Hiện tượng thống kê
• Phương pháp trình bày số liệu thống kê
• Thống kê doanh nghiệp
• Giáo trình thống kê doanh nghiệp
• Thống kê kết quả kinh doanh
• Tài liệu thống kê doanh nghiệp
• Thống kê hoạt động tài chính
• Thống kê tài sản cố định
• Thống kê lao động
• Thống kê vật tư
• Thống kê tài chính doanh nghiệp
• Kế toán doanh nghiệp
• Thống kê năng suất lao động
• Thống kê giá thành sản phẩm
• Vật lý thống kê
• Thống kê cổ điển
• Thống kê lượng tử
• Phương trình Liouville cân bằng thống kê
• Các hàm nhiệt động
• Phân bố chính tắc lớn lượng tử
• Phân bố Boltzmann lượng tử
• Hành chính Nhà nước
• Giáo trình Thống kê nhân sự
• Thống kê nhân sự Phần 2
• Thống kê nhân sự hành chính nhà nước
• Thống kê nhân sự
• Phân tích thống kê nhân sự
• Hệ thống thông tin thống kê
• Thông tin thống kê
• Luận thống kê tiên tiến
• Quy trình thống kê
• Thống kê tình hình hoạt động tài chính
• Thống kê đòn bẩy tài chính
• Thống kê khả năng thanh toán
• Niên giám thống kê 2014
• Đơn vị hành chính
• Diện tích đất
• Số liệu thống kê
• Niên giám thống kê
• Số liệu thống kê dân số
• Bài giảng Xử lý thống kê với phần mềm SPSS
• Xử lý thống kê với phần mềm SPSS
• Thống kê nhiều chiều
• Thống kê mô tả
• Phân tích thành phần chính
• Phân tích chính tắc
• Hoạch định chính sách dựa trên bằng chứng
• Chất lượng thống kê
• Nhà hoạch định thống kê
• Tiêu chuẩn thống kê
• Giáo trình Nguyên lý thống kê
• Nguyên lý thống kê
• Văn thư hành chính
• Nhiệm vụ của thống kê
• Thống kê học
• Nghiên cứu thống kê học
• Bài giảng Thống kê tài chính
• Thống kê thị trường tài chính
• Thị trường tài chính
• Thống kê lãi suất
• Tỷ giá hối đoái
• ngân hàng nông nghiệp
• quản lý tài chính
• tài chính doanh nghiệp
• phân tích tài chính
• phương pháp thống kê
• thống kê kinh tế
• cao học kinh tế
• luận văn cao học
• cao học thống kê
• luận văn thống kê
• luận văn
• Kế toán tài chính
• Thống kê tài sản trong doanh nghiệp
• Bài giảng tài chính
• Tập bài giảng Thống kê doanh nghiệp
• Thống kê kết quả sản xuất trong doanh nghiệp
• Thống kê tài sản của doanh nghiệp
• Thống kê lao động trong doanh nghiệp
• học thuyết kinh tế
• kinh tế chính trị học
• sách kinh tế học
• tài liệu học đại học
• nghiên cứu thống kê
• bài giảng nguyên lý thống kê
• nguyên lý kế toán
• điều tra thống kê
• giáo trình kinh tế
• phân tổ thống kê
• bảng thống kê
• bảng phân phối tần số
• phân lớp thống kê
• dữ liệu thống kê
• Nguyên lý thống kê kinh tế
• Phương pháp thu thập thông tin
• Hình thức điều tra thống kê
• Các loại điều tra thống kê
• Giáo trình Toán thống kê
• Toán thống kê
• Phương pháp điều tra thống kê