Đang chuẩn bị nút TẢI XUỐNG, xin hãy chờ
Tải xuống
Bộ ba bất khả thi là một trong những lý thuyết rất quan trọng của tài chính quốc tế, được phát triển dựa trên những ý tưởng của Robert Mundell và Marcus Fleming vào thập niên 1960. Cho tới những năm 1980, khi vấn đề kiểm soát vốn bị thất bại ở nhiều quốc gia cùng với mâu thuẫn giữa việc neo giữ tỷ giá và chính sách tiền tệ độc lập ngày càng rõ ràng thì lý thuyết bộ ba bất khả thi đã trở thành nền tảng cho kinh tế học vĩ mô của nền kinh tế mở | Nghiên Cứu Trao Đổi Tầ 1 Ấ J 1 1 9 1 Bộ ba bât khả thi V A 1 1 r 4-1 và một sô phương pháp đo lường THS. ĐINH THỊ THU HỒNG Trường Đại học Kinh tế TP.HCM Bộ ba bất khả thi là một trong những lý thuyết rất quan trọng của tài chính quốc tế được phát triển dựa trên những ý tưởng của Robert Mundell và Marcus Fleming vào thập niên 1960. Cho tới những năm 1980 khi vấn đề kiểm soát vốn bị thất bại ở nhiều quốc gia cùng với mâu thuẫn giữa việc neo giữ tỷ giá và chính sách tiền tệ độc lập ngày càng rõ ràng thì lý thuyết bộ ba bất khả thi đã trở thành nền tảng cho kinh tế học vĩ mô của nền kinh tế mở. Những nghiên cứu lý thuyết này cho thấy hiệu quả của chính sách tiền tệ và chính sách tài khoá phụ thuộc vào cơ chế tỷ giá hối đoái và mức độ kiểm soát vốn. Chẳng hạn một quốc gia nếu cho phép dòng vốn chuyển dịch tự do và giữ tỷ giá cố định thì các nhà quản lý không thể theo đuổi một chính sách tiền tệ độc lập. Từ những phát hiện trên Krugman 1979 và Frankel 1999 đã mở rộng mô hình Mundell-Fleming thành mô hình bất khả thi . Frankel cho rằng một quốc gia phải từ bỏ một trong 3 mục tiêu chính sách tiền tệ độc lập ổn định tỷ giá và hội nhập tài chính. Từ khoá Bộ ba bất khả thi tài chính quốc tế kinh tế học vĩ mô chính sách tiền tệ chính sách tài khoá 1. Lý thuyết Hình bên minh họa nguyên tắc hoạt động của bộ ba bât khả thi. Mỗi cạnh thể hiện cho các mục tiêu tôt nhât lần lượt là chính sách tiền tệ độc lập ổn định tỷ giá và hội nhập tài chính hoàn toàn. Đôi nghịch với mỗi cạnh hay mỗi mục tiêu là các công cụ chính sách tại các đỉnh. Mục tiêu hội nhập tài chính đôi ngược với đỉnh kiểm soát vôn mục tiêu ổn định tỷ giá đôi ngược với đỉnh thả nổi hoàn toàn mục tiêu chính sách tiền tệ độc lập đôi ngược với đỉnh liên minh tiền tệ. Bât kỳ cặp mục tiêu nào cũng có thể đạt được bởi một đỉnh nằm giữa và một quôc gia hoàn toàn không khả thi để đạt được đồng thời cả ba mục tiêu. Cụ thể - Ôn định tỷ giá và hội nhập tài chính được kết hợp bằng cách lựa chọn chế độ tỷ giá cô định nhưng Hình 1 .