Đang chuẩn bị liên kết để tải về tài liệu:
Quá trình hình thành quy trình lợi nhuận trong mối quan hệ với doanh thu và chi phí p2

Hay độ lệch chuẩn 3,8 dưới trung bình. Xác suất EBIT sẽ ít hơn độ lệch chuẩn 3,8 dưới trung bình tiến tới 0 (xem phần phụ lục phân phối chuẩn của z ở cuối sách). Theo tiêu chuẩn này giám đốc tài chính của Macbeth có thể rất yên tâm khi đưa đề xuất cấu trúc vốn thiên về sử dụng đòn bẩy tài chính. Nếu một trong hai hoặc cả hai thử nghiệm này cho thấy cấu trúc vốn đề xuất có mức độ rủi ro không thể chấp nhận, giám đốc tài chính sẽ phải lập lại. | Bây giờ ta phíi phin tích xác siiãt chịu lỗ. Đó là xác siiãt EBIT sẽ ít hơn chi trá đỗi hói 30 triẽu . Trẽn đương cong phân phóì chuẩn điẽ m này tương đương vơi 30triệu 125triệu z ----- - 3 8 25 triệ u Hy đó lẽch chuẩn 3 8 dươi trung bình. Xác suãt EBIT sẽ ít hơn đó lẽch chuẩn 3 8 dươi trung bình tiẽn tơi 0 xẽm phần phu luc phân phóì chuẩn của z ơ cuóì sách . Thẽó tiẽu chuẩn này giám đóc tài chính cua Macbẽth có thể rất yẽn tâm khi đưa đẽ xuất cấu truc vốn thiẽn vẽ sư dung đón bẩy tài chính. Nẽu mót tróng hai hóặc cả hai thư nghiẽm này chó thấy câu truc vốn đẽ xuất có mưc đó rui ró khóng thẽ chip nhìn giám đốc tài chính sẽ phải lập lại phin tích này đối vơi các mưc nơ tháp hơn các tiẽu chuẩn dó dóanh nghiẽp định ra giám đốc tài chính có thẽ muốn xẽm xẽt các mưc nơ caó hơn mưc đẽ nghị phát hĩnh 300 triẽu trái phiẽu. Bước 5 Xem xệt các chứng cứ thị trường đệ xác định ca ú trúc vốn đệ xuất có quá rúi ró khóng. Viẽc làm này liẽn quan đẽh các điềm sau mưc đó rui ró kinh dóanh cua dóanh nghiẽp định mưc ngành chó các tỷ só đón bẩy và chỉ só khí năng thinh tóán khuyẽn cá ó cua các ngân hàng đód vơi dóanh nghiẽp. Bươc hiy chỉ thực hiẽn sau khi câu truc vón đẽ xuất đáp ưng đươc các thư nghiẽm nói bó vẽ tính khí thi cua nó. Đón bẩy hi chính là mót cón daó hai lươi làm tăng lơi nhuận dư kiẽn nhưng cung làm tăng rui ró. Nẽu gia tăng tróng rui ró hm nhìn đươc lơn hơn gia tăng tróng thu nhíp dư kiẽh chi phí sư dung vón bình quân cua dóanh nghiẽp có thẽ tăng thay vì giảm và giá trị cua dóanh nghiẽp sẽ sut giảm. 208 Đòn bay tài chính và giá cổ phan Cu hỏi quan trọng nhất đặt ra từ phân tích EBIT - EPS là tác đỏng của đỏn bẩy tài chính đỏi vôi giá cỏ phần thừờng của dỏanh nghiệp nhừ thế nà ỏ Cu thể phừơng án tài trô nàỏ sẽ làm chỏ giá cỏ phần caỏ hơn Giả du Macbẽth cỏ thể hỏat đỏng ơ mừc EBIT 125 triệu đỏ la. Nẽu cỏng ty chỏn phừơng án tài trơ cỏ sừ dung đỏn bẩy tài chính EPS sẽ tàng 1 63 và nẽu cỏng ty chỏn phừơng án tài trơ hỏàn tỏàn tàng vốn cỏ phần. EPS sẽ tàng 1 5 . Nhừng giá .