Đang chuẩn bị nút TẢI XUỐNG, xin hãy chờ
Tải xuống
Để đánh giá ảnh hưởng của nợ vay đến giá trị DN, 2 nhà nghiên cứu Franco Modiglani và Merton H. Miller nêu lý thuyết về ảnh hưởng của nợ vay đến giá trị DN và được gọi là lý thuyết M&M | I. Một sô thảo luận. Theo ly thuyết tai chính giá trị cua 1 họat động phu thuộc vào giá trị hiện giá cua các khoan thu nháp ky vọng ơ tương lai cua họat động đo Giả trị hộảt động Tộọng hiện giả cảc khoản thu nhập ky vong ở tương lải Goi PV Giá trị cua hoat đọng CFi Giá trị thu nháp ky vong ơ ky thứ i cua ho át đong. k Suất chiế t kháu phu hợp cua ho át đong. PV CF1 CF2 CF3 CFn _ . 1 k 1 k 2 1 k 3 1 k n PV đát lơn hay nho phu thuoc váo CFi. CFi đát lơn PV đát lơn CFi đát nho - PV đát nho. Xét hoat động cua DN Nếu đơn vị sử dụng nỢ vay D - có khoan tra lai R D d hang kỳ R đươc khấu trừ vao thu nhập chịu thuế thuế nộp ít Khoan tiết kiếm thuế từ lai vay tao khoan thu va lam chộ thu nhạp kỳ vọng hang kỳ cua đơn vị đat caọ.Vạy Cơ cấu nơ vay cộ anh hương như thế nao đến gia trị DN Yếu to nao anh hương đến cơ cấu nơ vay Đế đanh gia anh hương cua nơ vay đến gia trị DN 2 nha nghiến cưu Franco Modiglani va Mếrton H. Millếr nếu ly thuyết vế anh hương cua nơ vay đến gia trị DN va đươc gội la ly thuyết M M Đế đanh gia vế yếu to anh hương đến cơ cấu nơ vay xết tac động cua yếu to thuế thu nhap Chi phí khanh tân va chi phí trung .