Đang chuẩn bị nút TẢI XUỐNG, xin hãy chờ
Tải xuống
Kết quả nghiên cứu sẽ gợi mở những hàm ý chính sách quan trọng cho nhà quản lý danh mục và nhà đầu tư trong việc phân tích và lựa chọn chứng khoán để đảm bảo hiệu quả của hoạt động đầu tư. Đồng thời, kết quả cũng sẽ cung cấp thông tin cho nhà hoạch định chính sách để quản lý hoạt động hiệu quả của thị trường. | NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP. HỒ CHÍ MINH NGUYỄN DOÃN MẪN KIỂM ĐỊNH TÁC ĐỘNG CỦA MOMENT BẬC CAO ĐẾN SUẤT SINH LỜI CỔ PHIẾU CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TẠI VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH NĂM 2016 NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP. HỒ CHÍ MINH NGUYỄN DOÃN MẪN KIỂM ĐỊNH TÁC ĐỘNG CỦA MOMENT BẬC CAO ĐẾN SUẤT SINH LỜI CỔ PHIẾU CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TẠI VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ Chuyên ngành Tài Chính Ngân Hàng Mã số 60 34 02 01 Người hướng dẫn khoa học TS. LÊ HỒ AN CHÂU TP. HỒ CHÍ MINH NĂM 2016 i TÓM TẮT Luận văn nghiên cứu vai trò của các nhân tố moment bậc cao trong giải thích sự biến động lợi nhuận cổ phiếu. Sử dụng phương pháp ước lượng system GMM cho bộ dữ liệu bảng không cân bằng bao gồm các công ty niêm yết được thu thập trên Sở giao dịch chứng khoán Tp.HCM giai đoạn 2006-2015 nghiên cứu cho thấy hai nhân tố moment bậc cao đóng vai trò quan trọng trong phân tích biến động của lợi nhuận cổ phiếu bên cạnh nhân tố rủi ro thị trường trong đó nhân tố skewness có tương quan dương đến suất sinh lời cổ phiếu còn nhân tố kurtosis có tương quan ngược lại. Nghiên cứu cũng cho thấy mô hình moment CAPM có khả năng giải thích tốt hơn mô hình CAPM truyền thống. Đặc biệt điểm nhấn của đề tài là phân tích được mức độ và chiều hướng tác động của các moment trong điều kiện thị trường đi lên và thị trường đi xuống đồng thời xem xét khả năng giải thích của các nhân tố moment bậc cao ở các nhóm ngành đến lợi nhuận cổ phiếu. Kết quả nghiên cứu cho thấy trong điều kiện thị trường đi xuống nhà đầu tư không nên mạo hiểm việc gia tăng rủi ro chưa chắc gia tăng lợi nhuận của danh mục. Nghiên cứu cũng tìm ra các ngành có mức độ ảnh hưởng mạnh trong phân tích tác động của yếu tố moment bậc cao đến tỷ suất lợi nhuận cổ phiếu là ngành nguyên vật liệu công nghiệp hàng tiêu dùng và ngành tài chính. Tóm lại kết quả nghiên cứu này phù hợp với một số nghiên cứu thực nghiệm trên thế giới
