Đang chuẩn bị liên kết để tải về tài liệu:
Bài giảng Tài chính doanh nghiệp - Chương 13:Chính sách cổ tức

Trong chương này người học lần lượt đi vào tìm hiểu các nội dung kiến thức sau: Các yếu tố quyết định chính sách cổ tức, các chính sách cổ tức trong thực tiễn, cổ tức được chi trả như thế nào, cổ tức cổ phần và chia nhỏ cổ tức, mua lại cổ phần tương tự như là các quyết định cổ tức. | CHÖÔNG 13 CHÍNH SAÙCH COÅ TÖÙC C H Ö Ô N G 1 3 : CHÍNH SAÙCH COÅ TÖÙC Giaù trò cuûa moät doanh nghieäp chòu aûnh höôûng cuûa ba loaïi quyeát ñònh taøi chính: Quyeát ñònh ñaàu tö Quyeát ñònh taøi trôï Quyeát ñònh chi traû coå töùc Khi laäp caùc quyeát ñònh töông quan laãn nhau naøy, muïc tieâu laø toái ña hoùa taøi saûn cuûa coå ñoâng. 13.1 CAÙC YEÁU TOÁ QUYEÁT ÑÒNH CHÍNH SAÙCH COÅ TÖÙC Caùc haïn cheá phaùp lyù Caùc ñieàu khoaûn haïn cheá Caùc aûnh höôûng cuûa thueá Khaû naêng vay nôï vaø tieáp caän caùc thò tröôøng voán OÅn ñònh thu nhaäp Trieån voïng taêng tröôûng Laïm phaùt Caùc öu tieân cuûa coå ñoâng Baûo veä choáng laïi loaõng giaù 1 1- Caùc haïn cheá phaùp lyù Haàu heát caùc quoác gia ñeàu coù luaät ñieàu tieát chi traû coå töùc cuûa moät doanh nghieäp ñaêng kyù hoaït ñoäng ôû quoác gia ñoù: Khoâng theå duøng voán cuûa moät doanh nghieäp ñeå chi traû coå töùc. Coå töùc phaûi ñöôïc chi traû töø lôïi nhuaän roøng hieän nay vaø trong thôøi gian qua. Khoâng theå chi traû coå töùc khi doanh nghieäp maát khaû naêng thanh toaùn. Haïn cheá 1 - Khoâng theå duøng voán cuûa moät doanh nghieäp ñeå chi traû coå töùc Haïn cheá naøy ñöôïc goïi laø haïn cheá suy yeáu voán. Tuøy theo ñaëc ñieåm moãi quoác gia, voán ñöôïc ñònh nghóa nhö sau: Chæ bao goàm meänh giaù cuûa coå phaàn thöôøng. Hoaëc bao quaùt hôn, goàm caû voán goùp vöôït quaù taøi khoaûn meänh giaù (thöôøng ñöôïc goïi laø thaëng dö voán). Haïn cheá 1 - Khoâng theå duøng voán cuûa moät doanh nghieäp ñeå chi traû coå töùc Thí duï, xem caùc taøi khoaûn voán sau ñaây treân baûng caân ñoái keá toaùn cuûa Johnson Tooland Die Company: Coå phaàn thöôøng (meänh giaù 5$, 100.000 coå phaàn) Voán goùp cao hôn meänh giaù Lôïi nhuaän giöõ laïi Toång voán coå phaàn thöôøng $500.000 400.000 200.000 $1.100.000 2 Haïn cheá 1 - Khoâng theå duøng voán cuûa moät doanh nghieäp ñeå chi traû coå töùc Neáu cho raèng voán laø giaù trò meänh giaù cuûa coå phaàn thöôøng, coâng ty coù theå chi ra 600.000$ cho coå töùc .