Kinh doanh - Marketing
Kinh tế quản lý
Biểu mẫu - Văn bản
Tài chính - Ngân hàng
Công nghệ thông tin
Tiếng anh ngoại ngữ
Kĩ thuật công nghệ
Khoa học tự nhiên
Khoa học xã hội
Văn hóa nghệ thuật
Sức khỏe - Y tế
Văn bản luật
Nông Lâm Ngư
Kỹ năng mềm
Luận văn - Báo cáo
Giải trí - Thư giãn
Tài liệu phổ thông
Văn mẫu
Tài liệu HOT
Tìm
Danh mục
Kinh doanh - Marketing
Kinh tế quản lý
Biểu mẫu - Văn bản
Tài chính - Ngân hàng
Công nghệ thông tin
Tiếng anh ngoại ngữ
Kĩ thuật công nghệ
Khoa học tự nhiên
Khoa học xã hội
Văn hóa nghệ thuật
Y tế sức khỏe
Văn bản luật
Nông lâm ngư
Kĩ năng mềm
Luận văn - Báo cáo
Giải trí - Thư giãn
Tài liệu phổ thông
Văn mẫu
Thông tin
Điều khoản sử dụng
Quy định bảo mật
Quy chế hoạt động
Chính sách bản quyền
0
Trang chủ
Tài Chính - Ngân Hàng
Tài chính doanh nghiệp
Lecture Financial markets - Lecture 11: Corporate equity, debt and taxes
TAILIEUCHUNG - Lecture Financial markets - Lecture 11: Corporate equity, debt and taxes
The main contents of this chapter include all of the following: Issues firms face in decided how much to borrow, Modigliani Miller irrelevance theorem, historical changes in leverage, behavioral finance response to extreme version of Modigliani Miller. | Lecture 11: Corporate Equity, Debt and Taxes Leverage Corporate Leverage is measured by Debt D divided by equity E. Highly levered firms court bankruptcy Unlevered firms cannot go bankrupt (Microsoft owned $ billion of other firms’ long-term debt and $ billion in cash and short-term investments in 2000. Xerox Corporation Consolidated Balance Sheet 1999 (in millions) Assets: Cash $126 Receivables $15940 Inventories $2961 Buildings & equipment $2456 Other $7331 Total $28814 Xerox Corporation Consolidated Balance Sheet 1999 Cont. Liabilities Short-term debt $3957 Long-term debt $10994 Deferred taxes $2263 Preferred stock $669 Other $6020 Shareholders equity $4911 Total $28814 Microsoft Balance Sheet 2000 (in $ millions) Assets: Cash & equivalents $4846 Short-term investments $18952 Property & equipment $1611 Equity and debt investments $17726 Other $9015 Total assets $52150 Microsoft Balance Sheet 2000 in $Millions Continued. Liabilities Income taxes $585 Accounts payable $1016 Unearned revenue $4816 Other $4065 Stockholders equity $41368 Total $52150 No debt: no corporate bonds or bank loans! Comparing Market Caps Xerox Market Capitalization = 667 million shares $ = $ billion 2/11/01 (compare with shareholders equity = $.) Microsoft Market Capitalization = billion shares $ = $. (compare with stockholders equity=$) Expected Return on Assets Expected return on assets = rA= weighted cost of capital = expected return on a portfolio consisting of all of a companies liabilities. Value of Firm in Terms of rA Suppose Dividends are constant =Div and debt is perpetual, paying Coupon C. D=C/rD and E=Div/rE Value of firm = V=D+E=C/rD+Div/rE Value of firm = V = (C+Div)/rA rA=weighted average cost of capital = (D/(D+E))rD+(E/(D+E))rE Firm’s Objective: Maximize Overall Market Value V Present Value Model: V=(C+Div)/rA Strategies: Increase C+Div, or lower rate of discount rA. Traditional Position (Before Modigliani-Miller) Both rD and rE are not much affected by the ratio, probability of bankruptcy is so low that it is approximately zero. Since rD
Hữu Cường
74
20
ppt
Báo lỗi
Trùng lắp nội dung
Văn hóa đồi trụy
Phản động
Bản quyền
File lỗi
Khác
Upload
Tải xuống
đang nạp các trang xem trước
Không thể tạo bản xem trước, hãy bấm tải xuống
Tải xuống
TÀI LIỆU LIÊN QUAN
Lecture Financial markets and institutions - Chapter 13: Financial futures markets
44
127
0
Lecture Financial markets and institutions - Chapter 13: Financial futures markets
44
111
0
Lecture Financial markets and institutions: Chapter 1 - Anthony Saunders, Marcia Millon Cornett
19
114
1
Lecture Financial markets and institutions: Chapter 10 - Anthony Saunders, Marcia Millon Cornett
22
132
0
Ebook Financial markets and institutions (11th edition): Part 2
412
108
2
Lecture Financial markets and institutions - Chapter 1: Role of Financial Markets and Institutions
35
109
1
Lecture Financial markets and institutions: Chapter 5 - Anthony Saunders, Marcia Millon Cornett
19
119
2
Lecture Financial markets and institutions: Chapter 6 - Anthony Saunders, Marcia Millon Cornett
20
113
3
Lecture Financial markets and institutions: Chapter 7 - Anthony Saunders, Marcia Millon Cornett
20
115
2
Lecture Financial markets and institutions: Chapter 8 - Anthony Saunders, Marcia Millon Cornett
20
137
1
TÀI LIỆU XEM NHIỀU
Một Case Về Hematology (1)
8
461993
55
Giới thiệu :Lập trình mã nguồn mở
14
23389
68
Tiểu luận: Tư tưởng Hồ Chí Minh về xây dựng nhà nước trong sạch vững mạnh
13
11043
534
Câu hỏi và đáp án bài tập tình huống Quản trị học
14
10262
453
Phân tích và làm rõ ý kiến sau: “Bài thơ Tự tình II vừa nói lên bi kịch duyên phận vừa cho thấy khát vọng sống, khát vọng hạnh phúc của Hồ Xuân Hương”
3
9595
106
Ebook Facts and Figures – Basic reading practice: Phần 1 – Đặng Tuấn Anh (Dịch)
249
8485
1143
Tiểu luận: Nội dung tư tưởng Hồ Chí Minh về đạo đức
16
8314
423
Mẫu đơn thông tin ứng viên ngân hàng VIB
8
7904
2240
Đề tài: Dự án kinh doanh thời trang quần áo nữ
17
6902
258
Giáo trình Tư tưởng Hồ Chí Minh - Mạch Quang Thắng (Dành cho bậc ĐH - Không chuyên ngành Lý luận chính trị)
152
6397
1549
TỪ KHÓA LIÊN QUAN
Tài chính doanh nghiệp
Financial markets
Lecture Financial markets
Economics 252
Corporate equity
Modigliani Miller
Comparing market caps
Thị trường tài chính
Financial futures markets
Valuation of financial futures
Interest rate futures
Financial institutions
Lecture Financial markets and institutions
Financial institutions markets
Capital markets
Money markets
Derivative securities markets
Futures markets
Option markets
Swap markets
Foreign exchange derivative markets
Bank management
Types of Financial Markets
Securities traded
Valuation of securities
Money market yields
Bond markets
Municipal bonds
Mortgage markets
Primary mortgage market
Stock markets
Common stock
Foreign exchange markets
Foreign exchange
Commercial banks
Financial statements
Risks at financial institutions
Market risk
Exchange rates
Efficient markets
Excess volatility
Efficient Markets Hypothesis
Interest rate derivative markets
Interest rate swaps
Mortgage backed securities
Globalization of mortgage markets
Financial markets and institutions
The financial system
Interest rates change
Financial markets efficient
Term structure affect interest rates
The stock market
The mortgage markets
The international financial system
Financial regulation
Interest rate fundamentals
Interest rates
Security valuation
TÀI LIỆU MỚI ĐĂNG
Giáo án mầm non chương trình đổi mới: Đề tài: Ôn xác định vị trí trên – dưới, trước- sau của đối tượng khác.
8
389
3
06-06-2024
Động cơ đốt trong và máy kéo công nghiêp tập 1 part 7
23
275
0
06-06-2024
Anh văn bằng C-124
8
200
0
06-06-2024
Management and Services Part 1
10
176
0
06-06-2024
Báo cáo nghiên cứu khoa học " KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU BƯỚC ĐẦU VỀ THIÊN ĐỊCH CHÂN KHỚP TRÊN CÂY THANH TRÀ Ở THỪA THIÊN HUẾ "
7
194
1
06-06-2024
B2B Content Marketing: 2012 Benchmarks, Budgets & Trends
17
154
1
06-06-2024
báo cáo hóa học:" Endoscopic decompression for intraforaminal and extraforaminal nerve root compression"
7
122
0
06-06-2024
GIÁO TRÌNH VI XỬ LÝ 1 - CHƯƠNG 5. LẬP TRÌNH CHO VI ĐIỀU KHIỂN 80C51
23
124
1
06-06-2024
Truyện kiếm hiệp - Duy ngã độc tôn phần 5/7
1
108
0
06-06-2024
báo cáo hóa học:" Journal of the International AIDS Society: an important step forward"
2
98
0
06-06-2024
TÀI LIỆU HOT
Mẫu đơn thông tin ứng viên ngân hàng VIB
8
7904
2240
Giáo trình Tư tưởng Hồ Chí Minh - Mạch Quang Thắng (Dành cho bậc ĐH - Không chuyên ngành Lý luận chính trị)
152
6397
1549
Ebook Chào con ba mẹ đã sẵn sàng
112
3922
1284
Ebook Tuyển tập đề bài và bài văn nghị luận xã hội: Phần 1
62
5532
1152
Ebook Facts and Figures – Basic reading practice: Phần 1 – Đặng Tuấn Anh (Dịch)
249
8485
1143
Giáo trình Văn hóa kinh doanh - PGS.TS. Dương Thị Liễu
561
3587
662
Giáo trình Sinh lí học trẻ em: Phần 1 - TS Lê Thanh Vân
122
3791
571
Tiểu luận: Tư tưởng Hồ Chí Minh về xây dựng nhà nước trong sạch vững mạnh
13
11043
534
Giáo trình Pháp luật đại cương: Phần 1 - NXB ĐH Sư Phạm
274
4232
527
Bài tập nhóm quản lý dự án: Dự án xây dựng quán cafe
35
4243
483
Đã phát hiện trình chặn quảng cáo AdBlock
Trang web này phụ thuộc vào doanh thu từ số lần hiển thị quảng cáo để tồn tại. Vui lòng tắt trình chặn quảng cáo của bạn hoặc tạm dừng tính năng chặn quảng cáo cho trang web này.