TAILIEUCHUNG - Bài giảng Quản trị tài chính: Bài 9c - PGS.TS. Nguyễn Minh Kiều

Lý thuyết M&M - trường hợp có thuế nằm trong bài giảng Quản trị tài chính trình bày về phát biểu lý thuyết, mệnh đề 1, mệnh đề 2, chứng minh các mệnh đề. Thực tiễn Việt Nam. | BÀI 9C: LÝ THUYếT M&M – TRƯờNG HợP CÓ THUế 5/14/2020 3:35:22 AM PGS-TS Nguyễn Minh Kiều - FM2 - Lecture 4 NộI DUNG TRÌNH BÀY Các giả định Phát biểu lý thuyết Mệnh đề 1 Mệnh đề 2 Chứng minh các mệnh đề Nhận xét Thực tiễn Việt Nam 5/14/2020 3:35:22 AM CÁC GIả ĐịNH Kỳ vọng đồng nhất Rủi ro doanh nghiệp đồng nhất Dòng tiền của doanh nghiệp là dòng tiền đều vô hạn Thị trường vốn hoàn hảo: Cạnh tranh hoàn hảo Công ty và nhà đầu tư có thể vay và cho vay cùng mức lãi suất Khả năng tiếp cận thông tin như nhau Không có thuế thu nhập cá nhân Không có chi phí khó khăn tài chính Có thuế thu nhập doanh nghiệp 5/14/2020 3:35:22 AM PHÁT BIểU LÝ THUYếT Mệnh đề 1 (with Corporate Taxes) Giá trị công ty tăng khi có sử dụng đòn bẩy tài chính: VL = VU + TC B Mệnh đề 2 (with Corporate Taxes) Rủi ro đối với vốn chủ sở hữu gia tăng và được bù đắp bằng tiết kiệm thuế. Chi phí sử dụng vốn chủ sở hữu bằng: rS = r0 + (r0 – rB)(1-TC) B/S Trong đó: rB là chi phí sử dụng nợ rS là chi phí sử dụng vốn chủ sở hữu r0 là chi phí sử dụng vốn chủ sở hữu trong trường công ty không vay nợ B là giá trị của nợ vay S là giá trị của vốn chủ sở hữu Tc là thuế suất thuế thu nhập công ty. 5/14/2020 3:35:22 AM MệNH Đề M&M Số I TRONG TRƯờNG HợP CÓ THUế THU NHậP CÔNG TY Mệnh đề M&M I – Giá trị công ty Trong trường hợp có thuế thu nhập công ty, giá trị công ty có vay nợ bằng giá trị công ty không có vay nợ cộng với hiện giá của lá chắn thuế. Về mặt toán học, mệnh đề M&M số I trong trường hợp có thuế được diễn tả bởi công thức: VL = VU + TCB. 5/14/2020 3:35:22 AM CHứNG MINH MệNH Đề M&M 1? 5/14/2020 3:35:22 AM Thu nhập trước thuế và lãi = EBIT Trái chủ: Nhận lãi suất = 0 Dòng tiền của cổ đông = EBIT Thuế = EBIT(TC) Dòng tiền sau thuế = EBIT(1 – TC) VU = PV[EBIT(1 – TC)] (1) = [EBIT(1 – TC)]/r0 Thu nhập trước thuế và lãi = EBIT Trái chủ: Nhận lãi = BrB Dòng tiền của cổ đông = EBIT- BrB Thuế = (EBIT- BrB)TC Dòng tiền sau thhuế = CF của trái chủ + CF của cổ đông = (EBIT – .

• Tài chính doanh nghiệp
• Lý thuyết M&M
• Chi phí khốn khó tài chính
• Quản trị tài chính
• Bảng cân đối tài sản
• Quản trị tài sản
• Bài giảng quản trị tài chính bài 9
• Doanh nghiệp nên vay bao nhiêu
• Chi phí kiệt quệ tài chính
• Lý thuyết đánh đổi cấu trúc
• Lý thuyết MM
• Tiểu luận tài chính doanh nghiệp
• Tiểu luận tài chính tiền tệ
• Đòn bẩy tài chính
• Cấu trúc vốn doanh nghiệp
• Tiểu luận tài chính ngân hàng
• Thuyết trình ngân hàng
• Thuế thu nhập doanh nghiệp
• Đề tài nhân sự
• tài chính
• lý thuyết
• cấu trúc vốn
• Modigliani
• Miller
• học thuyết MM
• ngân hàng
• quỹ đầu tư
• Quyết định cơ cấu vốn
• Quyết định cơ cấu vốn công ty
• Bài giảng quản trị tài chính
• Lý thuyết quản trị tài chính
• Nguồn tài trợ tài chính ngắn hạn
• Tài chính ngắn hạn
• Tài chính dài hạn
• Phân tích báo cáo tài chính
• Báo cáo tài chính
• Phân tích tài chính doanh nghiệp
• Bài giảng Tài chính doanh nghiệp Chương 9
• Quản trị rủi ro tài chính
• Bài giảng Tài chính doanh nghiệp
• Tài chính doanh nghiệp
• Chính sách cổ tức của công ty cổ phần
• Cổ tức của công ty cổ phần
• Quản trị vốn cố định
• Quản trị vốn lưu động
• Phân tích tài chính
• Hệ thống báo cáo tài chính
• Truyền thông trong quản trị
• Tầm quan trọng của truyền thông
• Kênh truyền thông
• Mô hình truyền thông
• Quản trị Nhà nước
• Bài giảng Quản trị nhà nước
• Quản lý nhà nước
• Trách nhiệm giải trình
• Chính quyền Trung ương
• Hành pháp chính trị
• Quản trị rủi ro
• Bài giảng quản trị rủ ro
• Hợp đồng kỳ hạn
• Mô hình định giá
• Cơ chế hình thành giá
• Lý thuyết cơ cấu vốn tối ưu
• Lý thuyết lợi nhuận
• giáo trình quản trị
• quản trị học
• kỹ năng quản trị
• nhà quản trị
• Định giá chứng khoán
• Định giá trái phiếu
• Thị trường cổ phiếu
• Mô hình chiết khấu cổ tức
• Định chế tài chính
• Quản trị tài chính trong doanh nghiệp
• Hệ thống tài chính
• Vai trò quản trị tài chính
• Nhiệm vụ quản trị tài chính
• Chính sách đối với công viên chức
• Hệ thống công vụ
• Lương công chức
• Quyền lực công
• tổ chức quản trị marketing
• quản trị marketing
• nghiệp vụ quản trị
• quản trị khách hành
• phương pháp quản trị
• Chi phí sử dụng vốn
• Xác định WACC
• Vốn thành phần
• Chi phí sử dụng vốn thành phần
• Khái quát về WACC
• Chi phí cổ phần ưu đãi
• Kế hoạch ngân lưu
• Cấu trúc bảng báo cáo ngân lưu
• Quy ước xây dựng báo cáo ngân lưu
• Phương pháp xác định ngân lưu của dư án
• Bài giảng Quản trị dự án đầu tư
• Quản trị dự án đầu tư
• Dòng tiền đầu tư
• Chỉ tiêu đánh giá hiệu quả tài chính
• Đánh giá hiệu quả tài chính tài chính
• Dự án đầu tư hình thức hồ sơ
• Quản trị kinh doanh quốc tế
• Bài giảng Quản trị kinh doanh quốc tế
• Kinh tế thế giới
• Quản trị nguồn nhân lực
• Chính sách bố trí nhân sự
• Quan hệ lao động quốc tế
• Lợi suất kỳ vọng
• Danh mục đầu tư
• Suất sinh kỳ vọng
• Tài chính công ty
• Bài giảng Quản trị Marketing
• Biến truyền thông
• Quyết định truyền thông
• Chính sách truyền thông
• Biện pháp cạnh tranh truyền thông
• Tài trợ nội bộ
• Sử dụng cơ cấu trung gian
• Giá chuyển giao
• Quản trị tập trung ngân quỹ
• Tài chính quốc tế
• Môi trường tài chính quốc tế
• Quản trị tài chính quốc tế
• Thị trường tài chính quốc tế
• Công ty đa quốc gia
• Công ty MNC