TAILIEUCHUNG - Hành vi của nhà quản lý và hoạt động đầu tư tại các doanh nghiệp Việt Nam

Bài viết xem xét ảnh hưởng của hành vi quá tự tin trong quản lý lên độ nhạy cảm đầu tư theo dòng tiền trong các công ty phi tài chính niêm yết trên thị trường chứng khoán VN giai đoạn 2008-2012. Kết quả nghiên cứu cho thấy: Hành vi quá tự tin trong quản lý làm tăng sự phụ thuộc đầu tư vào dòng tiền mặt nội bộ, hiệu ứng tương tác đã làm giảm độ nhạy cảm đầu tư theo dòng tiền như một bằng chứng cho thấy lợi ích khi điều kiện tài chính được cải thiện hay khi thị trường tài chính phát triển làm tăng khả năng tiếp cận nguồn vốn bên ngoài của các doanh nghiệp (DN). | Nghiên Cứu & Trao Đổi Hành vi của nhà quản lý và hoạt động đầu tư tại các doanh nghiệp Việt Nam Nguyễn Ngọc Định B ài viết xem xét ảnh hưởng của hành vi quá tự tin trong quản lý lên độ nhạy cảm đầu tư theo dòng tiền trong các công ty phi tài chính niêm yết trên thị trường chứng khoán VN giai đoạn 2008-2012. Kết quả nghiên cứu cho thấy: (1) Hành vi quá tự tin trong quản lý làm tăng sự phụ thuộc đầu tư vào dòng tiền mặt nội bộ; (2) Hiệu ứng tương tác đã làm giảm độ nhạy cảm đầu tư theo dòng tiền như một bằng chứng cho thấy lợi ích khi điều kiện tài chính được cải thiện hay khi thị trường tài chính phát triển làm tăng khả năng tiếp cận nguồn vốn bên ngoài của các doanh nghiệp (DN). Có một sự khác biệt theo quy mô công ty là rất rõ rệt. Các công ty lớn không cho thấy bằng chứng nào về các hiệu ứng quá tự tin/điều kiện tài chính/ phát triển tài chính, trong khi các hiệu ứng đó ở các công ty nhỏ là mạnh. Từ khóa: quá tự tin, đầu tư doanh nghiệp, điều kiện tài chính, phát triển tài chính, SGMM 1. Giới thiệu Vấn đề tranh luận quan trọng vẫn tồn tại trong lý thuyết tài chính về đầu tư hiện hành là liệu các ràng buộc tài chính có ảnh hưởng lên quyết định đầu tư thực hay không (Almeida & Campello, 2007). Modigliani & Miller (1958) cho rằng quyết định tài trợ độc lập với quyết định đầu tư trong điều kiện thị trường vốn hoàn hảo. Trong thực tế, thị trường vốn không hoàn hảo. Fazzari cùng cộng sự (1988) đưa ra giả thiết chuẩn mực cho mối tương tác giữa tài trợ và đầu tư, rằng sự phụ thuộc của đầu tư vào (hay độ nhạy cảm của đầu tư theo) dòng tiền nội bộ sẽ tăng cùng với sự khác biệt giữa chi phí tài trợ nội bộ và chi phí tài trợ bên ngoài. Bằng chứng thực tiễn qua vài thập niên gần đây chỉ ra rằng, bên cạnh phụ thuộc vào khả năng sinh lợi (Tobin’s Q), đầu tư còn phụ thuộc vào dòng tiền mặt của công ty (xem Hubbard (1998) và Stein (2003)). Giả thiết đầu tư nhạy cảm với dòng tiền có thể được lý giải dựa trên lý thuyết đại diện và lý thuyết bất cân xứng thông tin. Lý .

• Tài chính doanh nghiệp
• Đầu tư doanh nghiệp
• Điều kiện tài chính
• Phát triển tài chính
• Công ty phi tài chính niêm yết
• Thị trường chứng khoán Việt Nam
• Kinh tế đầu tư
• Bài giảng Kinh tế đầu tư
• Kinh tế doanh nghiệp
• Đầu tư phát triển trong doanh nghiệp
• Quyết định đầu tư
• Nguồn vốn đầu tư
• Nội dung đầu tư phát triển trong doanh nghiệp
• Bài giảng Tài chính doanh nghiệp 2
• Tài chính doanh nghiệp
• Tài chính doanh nghiệp 2
• Đầu tư dài hạn
• Đầu tư dài hạn của doanh nghiệp
• Lựa chọn dự án đầu tư
• Đánh giá dự án đầu tư
• Đồ án tốt nghiệp
• Đầu tư phát triển doanh nghiệp
• Đầu tư phát triển doanh nghiệp nhà nước
• Doanh nghiệp nhà nước
• Đầu tư vào tài sản vốn vật chất
• Cho thuê tài chính
• Đánh giá hiệu quả đầu tư
• Hiệu quả đầu tư
• Quản lý dự án đầu tư
• Tiêu chuẩn đánh giá hiệu quả đầu tư
• Dự án đầu tư
• Tạp chí Kinh tế đối ngoại
• Doanh nghiệp có vốn đầu tư trong nước
• Doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngoài
• Mô hình rủi ro
• Vốn đầu tư nước ngoài
• Thực trạng môi trường đầu tư
• Chính sách môi trường đầu tư
• Cải thiện môi trường đầu tư
• Thúc đẩy đầu tư
• Đầu tư của các doanh nghiệp nhỏ
• Thu hút đầu tư
• Thu hút đầu tư của doanh nghiệp
• Thu hút đầu tư ở Việt Nam
• Thu hút đầu tư vào khu công nghiệp
• Thu hút đầu tư tại Cần Thơ
• Giải pháp thu hút đầu tư
• Môi trường đầu tư
• Quyết định đầu tư doanh nghiệp
• Phân tích nhân tố khám
• Vốn đầu tư doanh nghiệp
• Môi trường pháp lý
• Doanh nghiệp dầu tư tỉnh
• đầu tư
• đầu tư phát triển
• cơ chế thị trường
• nền kinh tế
• luận văn
• báo cáo
• đề án tốt nghiệp
• Hoạt động đầu tư
• Hoạt động đầu tư doanh nghiệp
• Môi trường pháp lí
• Môi trường kinh tế
• Lực lượng lao động công ty
• Quản trị doanh nghiệp
• Đầu tư vốn
• Chính sách đầu tư vốn
• Đầu tư vốn doanh nghiệp bảo hiểm
• Doanh nghiệp bảo hiểm nhân thọ
• Doanh nghiệp bảo hiểm Việt Nam
• Giải pháp hoàn thiện chính sách đầu tư
• Luận án Tiến sĩ Quản trị kinh doanh
• Luận án Tiến sĩ
• Nghiên cứu đầu tư của doanh nghiệp
• Hình thức đầu tư doanh nghiệp
• Đầu tư trực tiếp
• Đầu tư của doanh nghiệp
• Doanh nghiệp Việt Nam
• Doanh nghiệp Việt Nam ở Campuchia
• Thực trạng doanh nghiệp
• Giải pháp đầu tư
• Bài giảng Tài chính doanh nghiệp
• Đánh giá dự án đầu tư của doanh nghiệp
• Khái niệm đầu tư
• Thu hút doanh nghiệp đầu tư vào nông nghiệp
• Thu hút doanh nghiệp đầu tư
• Doanh nghiệp đầu tư
• Chế biến sản phẩm nông nghiệp
• Tỉnh Hòa Bình
• Phân loại đầu tư
• Phân loại dự án đầu tư
• Phương pháp đánh giá dự án đầu tư
• Phân tích dự án đầu tư
• Đầu tư trực tiếp ra nước ngoài
• Hiệu quả đầu tư trực tiếp ra nước ngoài
• Đầu tư ra nước ngoài của doanh nghiệp
• Đầu tư ra nước ngoài của nhà nước
• Đầu tư ra nước ngoài ở Việt Nam
• Điều kiện đầu tư ra nước ngoài
• Đầu tư tại Cam Pu Chia
• Môi trường đầu tư tại Cam Pu Chia
• Doanh nghiệp Việt Nam đầu tư tại Cam Pu Chia
• Chính sách đầu tư tại Cam Pu Chia
• Thuận lợi khi đầu tư tại Cam Pu Chia
• Khó khăn khi đầu tư tại Cam Pu Chia
• Đầu tư dài hạn doanh nghiệp
• Phương pháp chọn dự án đầu tư
• Kỹ năng chọn dự án đầu tư
• Đánh giá lựa chọn dự án đầu tư
• Quản trị kinh doanh
• Luận văn thạc sĩ Quản trị kinh doanh
• Đầu tư FDI
• Quản trị đầu tư
• Vốn đầu tư
• Đầu tư doanh nghiệp Hải Phòng
• Khu công nghiệp Hải Phòng
• Nghiên cứu tình huống trong đầu tư tự doanh
• Tình huống trong đầu tư tự doanh
• Đầu tư tự doanh
• Khởi nghiệp tự doanh
• Nhà đầu tư tự doanh
• phát triển kinh tế
• hạ tầng kinh tế
• bài báo cáo thực tập
• kinh doanh đầu tư
• tài sản doanh nghiệp
• Công ty cổ phần
• Đồ án môn học doanh nghiệp
• Phát triển doanh nghiệp
• Đồ án phát triển doanh nghiệp
• Quản trị tài chính doanh nghiệp
• Quản trị tài chính
• Bài giảng quản trị tài chính doanh nghiệp
• Tài liệu Quản trị tài chính doanh nghiệp
• Đầu tư dài hạn trong doanh nghiệp
• Dòng tiền dự án đầu tư
• Đầu tư tài sản dài hạn
• Thẩm định dự án
• Suất thu nhập nội bộ