TAILIEUCHUNG - Bài giảng Tài chính doanh nghiệp 1: Chương 6 - PGS.TS Trần Thị Thái Hà

Nội dung chương 6 trình bày đến người học những vấn đề liên quan đến "Định giá trái phiếu và cổ phiếu phổ thông", cụ thể như: Khái niệm trái phiếu và phương pháp định giá trái phiếu, khái niệm cổ phiếu và mô hình chiết khấu dòng cổ tức (DDM), cơ hội tăng trưởng,. | TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP I Giảng viên: Trần Thị Thái Hà Khoa : Tài chính – Ngân hàng VNU - UEB ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU VÀ CỔ PHIẾU PHỔ THÔNG CHƯƠNG 6 NHỮNG NỘI DUNG CHÍNH Trái phiếu: các đặc điểm Khái niệm: Công cụ thể hiện một quan hệ vay mượn, theo đó người vay đồng ý trả lãi và gốc vào những thời hạn nhất định. Mệnh giá Lãi suất cuống phiếu Lãi cuống phiếu Thời gian đáo hạn Tổ chức phát hành Chính phủ Công ty Giá trị của trái phiếu Giá trị của trái phiếu đo bằng giá trị hiện tại của các dòng tiền được hứa hẹn từ trái phiếu. Lãi suất thị trường thay đổi qua thời gian, các dòng tiền không thay đổi. → PV của những dòng tiền còn lại sẽ thay đổi. Để tính giá trị của một TP tại một thời điểm xác định, cần biết: Số kỳ (trả lãi) còn lại cho tới khi đáo hạn Mệnh giá, lãi suất cuống phiếu Lợi suất đòi hỏi của thị trường đối với các trái phiếu tương tự: lợi suất đáo hạn của trái phiếu đó. (YTM) Ví dụ: trái phiếu trả lãi định kỳ Cty X dự định phát hành trái phiếu 10 năm; lãi định kỳ là 80$/năm, trả lãi mỗi năm một lần; YTM 8%; sau 10 năm công ty sẽ hoàn trả 1000$ cho người sở hữu trái phiếu. Giá bán trái phiếu sẽ là bao nhiêu? Xác định các dòng tiền của trái phiếu: hai bộ phận. PV của khoản thanh toán cuối cùng (mệnh giá) PV của dòng tiền đều (các khoản lãi) Lãi suất thị trường đòi hỏi hiện hành (để chiết khấu): 8%? 10%? 9%? Với lãi suất thị trường đòi hỏi là 8%: Nếu sau 1 năm, lãi suất tăng lên 10% Nếu sau một năm, lãi suất thị trường giảm còn 6%? Khái quát Tỷ lệ chiết khấu = Lợi suất đòi hỏi Tỷ lệ chiết khấu Là mức lợi suất thị trường đòi hỏi trên khoản đầu tư Phụ thuộc vào cung cầu vốn và rủi ro của từng công cụ. Thay đổi theo thời gian Quan hệ giữa giá và mệnh giá trái phiếu tùy thuộc vào quan hệ giữa lãi suất thị trường và lãi suất cuống phiếu Lscph Lsttr P > F Lscph = Lsttr P = F Rủi ro lãi suất Là rủi ro đối với người sở hữu trái phiếu, phát sinh do lãi suất biến động. Mức độ rủi ro lãi suất của một trái phiếu phụ thuộc vào giá của

TỪ KHÓA LIÊN QUAN
Đã phát hiện trình chặn quảng cáo AdBlock
Trang web này phụ thuộc vào doanh thu từ số lần hiển thị quảng cáo để tồn tại. Vui lòng tắt trình chặn quảng cáo của bạn hoặc tạm dừng tính năng chặn quảng cáo cho trang web này.