Đang chuẩn bị liên kết để tải về tài liệu:
Bài giảng Quản lý danh mục đầu tư: Chương 4 - ThS. Phạm Hoàng Thạch

Chương 4 - Các mô hình chỉ số. Nội dung chính trong chương này: Mô hình chỉ số đơn: phân tích phương sai và hiệp phương sai, mở rộng mô hình chỉ số đơn đối với DMĐT, ước lượng bêta, những mô hình chỉ số nhiều nhân tố, xếp hạng chứng khoán (DMĐT), xác định điểm cắt lớp. | Chương 4 Các mô hình chỉ số Quản Lý Danh Mục Đầu Tư Th. S Phạm Hoàng Thạch Mục tiêu học tập chương 4 1. Mô hình chỉ số đơn phân tích phương sai và hiệp phương sai 2. Mởrộng mô hình chỉ sốđơn đối với DMĐT 3. Ước lượng bêta 4. Những mô hình chỉsốnhiều nhân tố 5. Xếp hạng chứng khoán DMĐT xác định điểm cắt lớp 4-2 Ôn lại DMĐT R X 1X R ơỉ y X2ơf y y _ XXp P i- l i i Ă- l ỉ J 1 j ị i j ìj X XLXĨ Ỉ y y _XX puơ ơ P Ă- l ỉ i i Ă- l ỉ J 1 j i i JliJ 1 j Harry Markowitz đường biên hiệu quả có mặt hạn chế Đối với DMĐT gồm N tài sản khi phân tích đường biên hiệu quả chúng ta phải tính toán N độ lệch chuẩn N tỷ suất sinh lợi và N N -1 2 hệ số hiệp phương sai 4-3 Mô hình chỉ số đơn k a P.R. Q thành phần TSSL độc lập của cổ phiếu i trên thị trường Rm TSSL của thị trường P độ nhạy của cổ phiếu i khi TSSL chỉ số thị trường thay đổi a. a e Ị a kì vọng của a e sai số giữa o và a. IR l P R - 4-4 Những tính chất quan trọng Ị E e e zNe lN 0 2 Ee R -R 0 3 E efi 0 4 E e -e 2 E e 2 0 1 5 E R -R 2 ợ2 4-5 TSSL kì vọng R a PR e SCL Security Characteristic Line E R E a PR e Security Characteristic Line E R E a E PR E e Pi Pi E R E a E PR R P R Nhận xét TSSL kì vọng của 1 tài sản phải nằm trên đường SCL 4-6 Phương sai - E R - Ri 2 E a fiRm e - a fiR 2 E fi R - Rm e 2 Hiệp phương sai ơg E R -R Rj -R -R E a fiRm e - a. fiRm a fiRm e - aj fià Ị E fi Rm -Rm e.Jfi Rm - Rm H Ị E fi Rm - Rm ffi Rm - R fi R - Rm e - Rm - Rm e Of --------------------------------------- E PtPjE Rm - Rm 2 Pt e Rm - Rm e --------------------------------------- pj E Rm - Rm e E e e _______________________________________ g fifiE 4-8 Ví dụ Tháng TSSL Cổ phiếu TSSL Thi trường Ri ai PiRm 0i 1 5 ei 1 10 4 10 2 3 2 3 3 15 8 15 4 9 6 9 5 3 0 3 Tổng Trung bình Phương sai R 40 5 8 R 20 5 4 fi 1 5 a R. - fi Rm 8-1 5x4 2 R. a fi R Rm e R 10 2 6 2 R 9 2 9- Ởỉ P ơm 2 1 5 2 8 2 8 20 8 .